年輕消費者對國貨品牌的認同度持續走高，李寧重回巔峰。

    據時尚商業快訊監測，國內運動服飾品牌李寧（02331.HK）股價上周連續5日錄得上漲，10月14日繼續大漲1.57%至25.95港元，自今年以來的股價已累計上漲逾200%，錄得204%，市值已突破600億港元，創近9年來新高，成為MSCI AC亞太指數中表現最佳的股票，在全球服裝類股票中同樣表現最佳。

    摩根士丹利表示，李寧正受益于運動服裝在中國越來越受歡迎的趨勢，從快時尚和休閑服飾中獲得更大的市場份額。盡管李寧的混合遠期12個月預測市盈率已達35倍，高于Nike的近30倍和adidas的25倍，分析師依然看漲該股。匯總的分析師評級中，有28個買進，6個中性，無賣出評級，這或許意味著該股還有進一步上漲的空間，直到投資者感到審美疲勞。

    據時尚商業快訊數據，在截至6月30日的上半財年內，李寧銷售額同比大漲33%至62.5億元，毛利率增加一個百分點至49.7%，凈利潤猛漲196%至7.95億元，經營現金流增加107%至13.66億元人民幣。李寧在財報中表示，業績的增長主要得益于品牌有效地將中國元素與自有“體育基因”相融合，喚起了年輕消費者對國貨品牌的情感與共鳴。

    另據公開數據顯示，2017上半年、2018上半年、2019上半年李寧凈利潤分別錄得1.89億、2.69億、5.61億。凈利潤翻三番的原因部分由于上海紅雙喜股份有限公司所持有的一塊土地被政府收儲帶來的一次性投資收入，李寧集團分享相關一次性收益約2.70億人民幣。但是扣除一次性損益后，李寧凈利潤依然翻倍，上升109%至5.61億元人民幣。

    值得關注的是，李寧一度面臨品牌老化的問題，后于去年找到了增強品牌力的新方式——時尚。實際上，李寧進軍時尚最初出于偶然。去年年初，李寧在天貓紐約中國日邀請的契機下，登上紐約時裝周，卻意外獲得出色反響，被視為品牌發展史上的重要轉折。

    緊接著，去年6月的巴黎男裝周、今年2月紐約時裝周以及今年6月的巴黎男裝周都出現了李寧的身影。今年6月發布的2020春夏系列不僅是品牌二度在巴黎辦秀，也是李寧正式確立李寧時尚線之后的首次亮相。據統計，秀后#中國李寧#微博話題討論閱讀量達2.7億，傳播報道超過1.2萬條。

    李寧時尚線總經理李剛表示，“我們通過做時尚找到了一個正確的、適合李寧的發展方向，同時希望通過做時尚為其他品類如籃球、跑步等積累經驗。以時尚作為突破口，最終目的是希望所有的產品線都能發展起來。”在這樣的前提下，盡管時尚成為李寧兩年來的一張王牌，但是公司的整體運作均十分健康。

    目前看來，抓住專業性和時尚度，兩條腿走路已成為了李寧核心品類的方法論。以籃球品類為例，李寧在產品、渠道和營銷上都已與國際運動品牌看齊，包括整合CBA職業聯賽等專業賽事資源，尋求高端專業籃球資源背書，同時聚焦科技創新與明星款，加強街頭潮流形象，以及線上流量與線下球迷活動結合，引發預售活動話題度。

    今年上半年，李寧籃球品類零售流水大漲44%，占28%；包括中國李寧的運動時尚零售流水大漲54%，占29%；李寧跑步品類零售流水下降8%，占21%；訓練類零售流水上升14%，占20%。包括中國李寧在內的運動時尚品類服裝系列2019上半年總銷量超過520萬件，新品售罄率超過50%，鞋系列上半年售出超過4萬雙。

    李寧在財報中強調，未來集團貫徹“單品牌、多品類、多渠道”的發展策略，進一步鞏固產品力和品牌力，深化營銷資源布局，加速渠道多元化發展，提升運營效率，支持與深化李寧式體驗價值。

    在產品方面，李寧將繼續聚焦籃球、跑步、訓練、羽毛球及運動時尚五大核心品類，持續加強對運動科學的理解和研究，滿足消費者對各品類功能性的差異化需求，提供更人性化和專業化的產品。同時，李寧將持續探索文化生活的流行趨勢，通過對流行元素的精準捕捉以及對潮流引領群體的深入研究，提升品牌在年輕消費者中的影響力。

    有報告顯示，運動鞋服市場是服裝領域為數不多同時具備大規模、高增長高集中的行業，在經歷粗放擴張、慘痛調整和復蘇增長三個過程后，目前處于高景氣增長階段，預計未來5年的年復合增長率將高達10.4%。2018年中國運動服飾市場規模2648億元，已超過游戲規模。

    不過在嘗過失敗滋味的李寧看來，未來依然充滿不確定性，但該集團似乎已經在挫折中摸索出了自己的道路。李寧在最新的財報中使用了一個獨創詞匯——“李寧式體驗價值”，意味著以李寧為代表的國內品牌已經從大生產時代的單一思維中跳脫出來，真正為消費者著想，構建一個連接了科技與時尚、產品與文化、線上與線下的品牌體驗。