4月26日，李國(guó)慶與俞渝的奪權(quán)大戲迎來了新劇情。

　　上午9:34，李國(guó)慶率領(lǐng)四個(gè)大漢闖入當(dāng)當(dāng)網(wǎng)辦公區(qū)，將公章和財(cái)務(wù)章?lián)屪撸徊�張貼了一份《告當(dāng)當(dāng)網(wǎng)全體員工書》，稱李國(guó)慶已依法召開臨時(shí)股東會(huì)，李國(guó)慶當(dāng)選董事長(zhǎng)與總經(jīng)理，全面接管公司，而俞渝僅為當(dāng)當(dāng)網(wǎng)董事，無(wú)任何職權(quán)。

　　從夫妻共創(chuàng)業(yè)的美好橋段，到意見不合、爭(zhēng)奪公司股權(quán)，融合了情感、婚姻、商業(yè)等多要素，“連電視劇都不敢這么演”的夫妻互撕大戲，如果說是什么導(dǎo)致了這一切，不過是：天下熙熙，皆為利來；天下攘攘，皆為利往。

　　自2016年私有化后，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)反而連年盈利，營(yíng)收凈利不斷上漲，在2018年中國(guó)電商公司盈利榜上，僅次于阿里、蘇寧、唯品會(huì)，名列第四；

　　并且，作為私有化公司，李國(guó)慶家族股份占比高達(dá)91.71%，在理論上坐享幾乎所有凈利潤(rùn)，與其他股權(quán)分散的股份制公司相比，李國(guó)慶家族真實(shí)的獲利能力，甚至要好得多。

　　然而巨大的利潤(rùn)蛋糕卻分配不均：在賬面上，俞渝持有64.2%的股份，李國(guó)慶持有27.51%。李國(guó)慶明確指責(zé)公司連續(xù)多年沒有分紅動(dòng)作——他沒有拿到過利潤(rùn)。

　　夫妻和睦，尚且可以容忍利潤(rùn)“爛在鍋里”，一旦反目，越來越高、越積越厚的利潤(rùn)就變成誰(shuí)都想獨(dú)吞的肥肉。共苦不同甘，不患貧而患不均，或許才是這場(chǎng)夫妻互撕大戲的本質(zhì)。

　　創(chuàng)業(yè)十年，相濡以沫

　　1999年，剛剛認(rèn)識(shí)三個(gè)月，李國(guó)慶與俞渝閃婚。李國(guó)慶想找個(gè)海歸，俞渝是華爾街投行女精英；李國(guó)慶年輕有為，腳踏實(shí)地，兩人一拍即合。

　　結(jié)婚后，俞渝隨李國(guó)慶回國(guó)創(chuàng)立了當(dāng)當(dāng)網(wǎng)。

　　俞渝嚴(yán)謹(jǐn)穩(wěn)重，主財(cái)務(wù)，創(chuàng)立初期為當(dāng)當(dāng)網(wǎng)拉來620萬(wàn)投資；李國(guó)慶隨性張揚(yáng)，負(fù)責(zé)市場(chǎng)、技術(shù)、采編、運(yùn)營(yíng)。兩人優(yōu)劣互補(bǔ)，踏著中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的第一波紅利，很快就脫穎而出。

　　2010年當(dāng)當(dāng)網(wǎng)成功在美國(guó)紐交所上市，成為中國(guó)B2C第一股。上市當(dāng)天市值達(dá)到23億美元。

　　然而此時(shí)也正值中國(guó)電商發(fā)展的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，到了燒錢補(bǔ)貼換取規(guī)模的混戰(zhàn)時(shí)刻。

　　當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手融資、燒錢大打價(jià)格戰(zhàn)的時(shí)候，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)卻堅(jiān)持避免虧損、追求利潤(rùn)。俞渝的一項(xiàng)工作是“躲基金、躲銀行、躲錢”；李國(guó)慶公開表示：“燒錢的做法不可取，無(wú)法贏利的銷售額毫無(wú)意義”；當(dāng)百度、騰訊伸來橄欖枝時(shí)，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)一一拒絕。

　　隨后當(dāng)京東、阿里不斷開疆拓土的時(shí)候，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)逐漸被邊緣化。在2011年至2013年間累計(jì)虧損超過8億元。

　　2015年7月，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)啟動(dòng)私有化，到2016年9月，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)以5.56億美元的市值完成私有化退市。

　　這一時(shí)期，李國(guó)慶與俞渝相安無(wú)事，至少在外人眼里是如此。

　　不患貧而患不均

　　退市后，不再羈絆于資本的當(dāng)當(dāng)網(wǎng)反而越做越好。

　　在2019年的當(dāng)當(dāng)出版人盛典上，當(dāng)當(dāng)副總裁陳立均接受采訪時(shí)曾表示：“當(dāng)當(dāng)網(wǎng)2018年一百多億銷售，GMV 150-160億，四億多利潤(rùn)，持續(xù)5年盈利，沒有任何負(fù)債，無(wú)論是銷售額還是利潤(rùn)增速都在加速度增長(zhǎng)。”

　　俞渝在接受記者采訪時(shí)曾公開當(dāng)當(dāng)網(wǎng)的數(shù)據(jù)：

　　2015年?duì)I收規(guī)模93.12億元，凈利潤(rùn)0.92億元；

　　2016年?duì)I收規(guī)模95.5億元，凈利潤(rùn)1.32億元；

　　2017年?duì)I收規(guī)模103.42億元，凈利潤(rùn)3.59億元；

　　2018年未經(jīng)審計(jì)銷售額118億元，凈利潤(rùn)4.25億元。

　　2016年注冊(cè)用戶數(shù)1.89億人；

　　2017年注冊(cè)用戶數(shù)2.30億人；

　　2018年注冊(cè)用戶數(shù)3.00億人；

　　2019年注冊(cè)用戶數(shù)3.50億人。

　　據(jù)2019年胡潤(rùn)百富榜顯示，李國(guó)慶和俞渝夫婦以70億元人民幣財(cái)富排名第573位，較上一年財(cái)富上漲8%。這時(shí)的當(dāng)當(dāng)網(wǎng)，已經(jīng)進(jìn)入到發(fā)展歷史中的最好時(shí)期。

　　創(chuàng)業(yè)多載，歷經(jīng)波折，如今公司盈利，財(cái)富上漲，本該良辰美景共享榮華。

　　夫妻雙方真實(shí)的決裂原因，已經(jīng)變成了坊間雜談和風(fēng)月八卦，消散了真實(shí)的樣子。但涉及到股份分割的重要事實(shí)是，據(jù)李國(guó)慶稱當(dāng)當(dāng)私有化時(shí)，他與俞渝的占股比例為五比五。后來俞渝建議雙方各自拿一半股權(quán)給兒子。

　　然而最終俞渝代持了兒子手上的所有股權(quán)，當(dāng)當(dāng)?shù)膶?shí)際控制權(quán)就這樣發(fā)生了轉(zhuǎn)換：最終俞渝持股64.2%，李國(guó)慶27.51%。按此股比，俞渝持有的股權(quán)價(jià)值44.16億元，李國(guó)慶的價(jià)值18.92億元。

　　盡管此前二人在管理經(jīng)營(yíng)上多有分歧，但沒有什么比蛋糕分配不均更讓人想要決裂的了——自古以來，不患貧而患不均。

　　重新審視當(dāng)當(dāng)網(wǎng)

　　撇開狗血?jiǎng)∏椋瑥闹袊?guó)B2C電商第一股，巔峰市值23億美元，到5.56億美元的私有化退市，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)一直被視為“一手好牌，卻打的稀巴爛”、“起了大早，趕了晚集”的典型代表。

　　然而，透過狗血淋頭的互撕大戰(zhàn)，現(xiàn)在可以重新審視一個(gè)真實(shí)的當(dāng)當(dāng)網(wǎng)了：

　　中國(guó)電商風(fēng)云際會(huì)二十多年，從8848、ebay、易迅網(wǎng)、１號(hào)店、凡客誠(chéng)品，多少英雄煙消云散，而當(dāng)當(dāng)網(wǎng)穿越周期，依舊不好不壞地活著，利潤(rùn)越賺越多；

　　在資本寒冬的背景下，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)過著沒有銀行貸款，沒有任何資產(chǎn)質(zhì)押的舒適日子，盈利穩(wěn)步增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)也穩(wěn)步增長(zhǎng)。事實(shí)上，按照海航科技收購(gòu)當(dāng)當(dāng)網(wǎng)的初步作價(jià)75億，已經(jīng)比私有化時(shí)的價(jià)格高出不少。

　　除此之外，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)還有能力進(jìn)行擴(kuò)張。在2018年的中國(guó)企業(yè)領(lǐng)袖年會(huì)上，俞渝表示，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)正在利用價(jià)格低點(diǎn)進(jìn)行技術(shù)和產(chǎn)業(yè)的更新?lián)Q代。

　　她表示在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)嚴(yán)峻的情況下，2018年的當(dāng)當(dāng)網(wǎng)依舊在加速擴(kuò)張。投入的方向主要是三個(gè)方面，一是人才，擴(kuò)大招募關(guān)鍵崗位人才；二是做聽書、微視程序；三是在華北和西南建立新的物流中心。

　　除此之外，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)擁抱新技術(shù)浪潮的態(tài)度非常堅(jiān)決，并且直接獲利。

　　通過大數(shù)據(jù)和機(jī)器學(xué)習(xí)，當(dāng)當(dāng)提升了圖書運(yùn)營(yíng)的精細(xì)化，顧客粘性增強(qiáng)。在莫言拿下諾貝爾獎(jiǎng)后的幾個(gè)月，只有當(dāng)當(dāng)有莫言的書，日裔英國(guó)小說家石黑一雄獲得諾貝爾獎(jiǎng)的時(shí)候，當(dāng)當(dāng)已經(jīng)獨(dú)家售賣石黑一雄的作品很長(zhǎng)時(shí)間。這一切都是基于算法的精細(xì)化運(yùn)營(yíng)。

　　同時(shí)，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)也在進(jìn)行供應(yīng)鏈層面的改革。其自研的WMS系統(tǒng)使得倉(cāng)庫(kù)訂單效率提升30%，節(jié)約上千萬(wàn)人力成本；TMS系統(tǒng)從顧客下單、訂單生產(chǎn)、訂單送達(dá)、顧客簽收的時(shí)間節(jié)點(diǎn)進(jìn)行全面監(jiān)控，實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)送貨。

　　這一切精細(xì)化運(yùn)營(yíng)的手段，正與當(dāng)下電商行業(yè)駛向深水區(qū)的發(fā)展趨勢(shì)相契合。

　　盡管沒有像阿里、京東一樣成為電商巨頭，但是穿越周期活了20年、寒冬中無(wú)負(fù)債，盈利能力位居前列，從這個(gè)角度來審視，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)已經(jīng)勝過絕大多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。

　　燒錢換取規(guī)模，并最終實(shí)現(xiàn)盈利，這是互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)公認(rèn)的商業(yè)模式，但當(dāng)當(dāng)并沒有走上這條路，而是走出了一條屬于自己的平穩(wěn)道路，擴(kuò)張不足，穩(wěn)健有余，殊途同歸。

　　在資本寒冬的當(dāng)下，撥開夫妻互撕的迷霧，重新審視那個(gè)令人熟悉而又陌生的當(dāng)當(dāng)網(wǎng)，變得更有必要：那些在寒冬中死掉的企業(yè)，連互撕的機(jī)會(huì)都沒有。