最近一段時(shí)間，各商業(yè)地產(chǎn)企業(yè)的年報(bào)紛至沓來，是時(shí)候盤一盤這些數(shù)據(jù)了。

　　內(nèi)資篇

　　將已發(fā)布年報(bào)的內(nèi)資商業(yè)地產(chǎn)企業(yè)業(yè)績匯總后，發(fā)現(xiàn)幾個(gè)顯著特點(diǎn)：

　　●整體而言，內(nèi)資商業(yè)地產(chǎn)企業(yè)勢力正在快速提升，但依然呈現(xiàn)良莠不齊的狀態(tài)。

　　●大部分從事商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)的地產(chǎn)企業(yè)中，住宅仍是營收和利潤的絕對大頭，商業(yè)地產(chǎn)從屬地位并未改變。

　　●當(dāng)然普遍而言，各家商業(yè)地產(chǎn)租金都在呈現(xiàn)增長趨勢，但無法獲知這些增長之中有多少來源于同店增長，有多少來自于新開商業(yè)項(xiàng)目。

　　●新開項(xiàng)目的租金和開業(yè)率似乎并未讓人表示樂觀，部分企業(yè)年報(bào)中對新開項(xiàng)目業(yè)績避而不談。

　　●在上市商業(yè)地產(chǎn)企業(yè)中，內(nèi)地領(lǐng)軍企業(yè)的租金收入在100億規(guī)模，前十強(qiáng)在20億左右。（因萬達(dá)未在上市行業(yè)，未做統(tǒng)計(jì)）從單位租金和坪效來看，優(yōu)秀和普通之間的差距依然很大，這除了運(yùn)營能力之外，位置選擇也至關(guān)重要。

　　●鑒于國內(nèi)在財(cái)務(wù)報(bào)表方面要求信息披露并不嚴(yán)格，各家披露信息詳細(xì)程度不一，在此呼吁各商業(yè)地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)一步提升經(jīng)營信息透明度，當(dāng)然提升投資和運(yùn)營管理能力更是迫在眉睫。

　　●目前仍有部分上市企業(yè)未披露2018年年報(bào)，未收錄部分敬請期待更新版。

1

華潤置地有限公司

　　2018年，公司全年綜合營業(yè)額為人民幣1,211.9億元，按年增長18.9%。其中，開發(fā)物業(yè)營業(yè)額為人民幣1,051.5億元，按年增長17.5%；投資物業(yè)（包括酒店經(jīng)營）租金收入為人民幣95.2億元，按年增長24.5%。

　　2018年，公司全年綜合毛利潤率為43.4%，比2017年同期的40.2%有所提升。其中，開發(fā)物業(yè)毛利率由2017年同期的39.7%提升為42.9%；投資物業(yè)（包括酒店經(jīng)營）毛利率由2017年同期的61.4%上升至65.9%。

華潤已開業(yè)購物中心2018年年度業(yè)績一覽

▲來源：根據(jù)企業(yè)2018年年報(bào)整理

　　截止2018年12月31日，在營投資物業(yè)總樓面面積921萬平方米，在建及擬建投資物業(yè)總樓樓面面積共計(jì)943萬平方米。購物中心為代表的投資物業(yè)是華潤置地重點(diǎn)發(fā)展的業(yè)務(wù)板塊，預(yù)計(jì)未來兩三年仍將是新建購物中心投入 運(yùn)營的持續(xù)高峰期。

2

萬科企業(yè)股份有限公司

　　截至2018年底，集團(tuán)管理商業(yè)項(xiàng)目共計(jì)210余個(gè)，總建筑面積超過1300萬平方米。

　　集團(tuán)主營業(yè)務(wù)包括房地產(chǎn)開發(fā)和物業(yè)服務(wù)，在鞏固主營業(yè)務(wù)優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，集團(tuán)持續(xù)拓展和城鄉(xiāng)建設(shè)與生活服務(wù)相關(guān)的業(yè)務(wù)。報(bào)告期內(nèi)，集團(tuán)實(shí)現(xiàn)銷售面積4037.7萬平方米，銷售金額6069.5億元，分別增長12.3%和14.5%。萬科物業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入98.0億元，同比增長33.0%；在新增簽約飽和收入中，住宅業(yè)務(wù)占比65%，非住宅業(yè)務(wù)占比35%。

　　其中，印力集團(tuán)作為本集團(tuán)商業(yè)開發(fā)與運(yùn)營平臺，專注于國內(nèi)商業(yè)地產(chǎn)的投資、開發(fā)和運(yùn)營管理，運(yùn)營項(xiàng)目逾120個(gè)，遍布國內(nèi)50多個(gè)城市，管理面積近1000萬平米，管理的商業(yè)項(xiàng)目品牌包括印象城MEGA、印象城、印象匯、印象里、萬科廣場等。期內(nèi)，印力集團(tuán)聯(lián)合收購的凱德20家購物中心完成交割。

3

紅星美凱龍家居集團(tuán)股份有限公司

　　2018年年度業(yè)績報(bào)告顯示，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約142億元，較上年同期增長 29.93%；歸屬于上市公司股東的凈利潤44.8億元，較上年同期增長9.80%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤25.7億元，較上年同期增長11.31%。

　　截至2018年12月31日，公司經(jīng)營了80家自營商場(總經(jīng)營面積691.90萬平方米，平均出租率96.2%)和228家委管商場（總經(jīng)營面積：1202.03萬平方米，平均出租率：95.0%）。

　　此外，公司以特許經(jīng)營方式授權(quán)開業(yè)22家特許經(jīng)營家居建材項(xiàng)目，共包括359家家居建材店/產(chǎn)業(yè)街。公司經(jīng)營的自營商場和委管商場，覆蓋全國29個(gè)省、直轄市、自治區(qū)的199個(gè)城市，商場總經(jīng)營面積18939341平方米。

　　2018年，紅星美凱龍自營商場收入同比增長12.1%達(dá)71.68億元，委管商場收入同比增長15.1%達(dá)41.77億元。

紅星美凱龍家居集團(tuán)運(yùn)營中自營商場及委管商場的經(jīng)營狀況

4

龍湖集團(tuán)控股有限公司

　　2018年年度業(yè)績公告顯示，2018年龍湖集團(tuán)歸屬于股東的溢利為人民幣162.4億元，減除少數(shù)股東權(quán)益、評估增值等影響后之核心溢利同比增長31.5%至人民幣128.5億元。毛利同比增長61.8%至人民幣395.3億元，毛利率為34.1%。

　　物業(yè)發(fā)展方面，2018年，龍湖集團(tuán)物業(yè)發(fā)展業(yè)務(wù)營業(yè)額為人民幣 1,087.2億元，較上年增長61.2%。交付物業(yè)總建筑面積為817.7萬平方米。

　　2018年，集團(tuán)物業(yè)投資業(yè)務(wù)不含稅租金收入為人民幣40.9億元，較上年增長57.7%。商場、冠寓、其他收入的占比分別為87.8%、10.4%和1.8%。截止2018年12月31日，集團(tuán)已開業(yè)商場建筑面積為296萬平方米（含車位總建筑面積為386萬平方米），整體出租率97.4%。

龍湖已開業(yè)購物中心2018年年度業(yè)績一覽

▲來源：根據(jù)企業(yè)2018年年報(bào)整理

待開業(yè)項(xiàng)目名稱及預(yù)計(jì)開業(yè)時(shí)間

▲來源：根據(jù)企業(yè)2018年年報(bào)整理

5

大悅城地產(chǎn)有限公司

　　2018年年度業(yè)績公告顯示，大悅城地產(chǎn)2018年整體營收為81.29億元，物業(yè)投資及開發(fā)收入73.96億元，酒店經(jīng)營收入7.33億元。回歸到最主要的指標(biāo)來看，大悅城地產(chǎn)核心凈利潤15.67億元，同比增幅為86.8%。

　　投資物業(yè)方面，集團(tuán)投資物業(yè)租金及相關(guān)物業(yè)管理收入約為人民幣36.33億元，占收入總額約44.7%，較上年同期增長5.8%。其中大悅城購物中心租金收入錄得人民幣26.03億元，同比增長約11.4%。杭州大悅城2018年8月盛裝開業(yè)，錄得租金收入4320萬元，朝陽大悅城、西單大悅城、成都大悅城和經(jīng)過改造后的中糧廣場等運(yùn)營情況持續(xù)良好，經(jīng)營業(yè)績較上年同期獲得較大提升。物業(yè)開發(fā)合同銷售金額88.83億元，同比增加8.9%。海南中糧・紅塘悅海，上海前灘壹號，上海靜安大悅城・天悅壹號，青島金沙・中糧祥云等銷售型物業(yè)銷售良好。

　　展望2019年，高質(zhì)量發(fā)展成為時(shí)代的新要求和新方向，一方面，消費(fèi)升級驅(qū)動商業(yè)地產(chǎn)行業(yè)的新發(fā)展。另一方面，商業(yè)地產(chǎn)作為具有穩(wěn)定現(xiàn)金流的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)越來越受到房企重視。市場上大量的商業(yè)存量改造將為大悅城地產(chǎn)帶來更多發(fā)展機(jī)遇。

大悅城已開項(xiàng)目2018年年度業(yè)績一覽

▲來源：根據(jù)企業(yè)2018年年報(bào)整理

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中國海外發(fā)展有限公司

　　2018年年報(bào)期內(nèi)，中國海外發(fā)展實(shí)現(xiàn)營收1714.6億港元，同比增長3.26%。經(jīng)營溢利增加12.5%至港幣707億元。物業(yè)發(fā)展項(xiàng)目毛利率保持行業(yè)領(lǐng)先水平。

　　物業(yè)合約銷售額增加29.8%至港幣3,012.4億元，對應(yīng)銷售面積為1,593萬平方米，增長10.2%。2018年，集團(tuán)在中國內(nèi)地28個(gè)城市和香港新增63幅土地，新增總樓面面積為1,764萬平方米。年底，集團(tuán)系列公司土地儲備為9,144萬平方米。

　　2018年，公司投資持有商業(yè)物業(yè)總營業(yè)收入達(dá)40.6億元，同比增長38.1%，全年投資物業(yè)租金收入為港幣35.3億元（2017年為港幣24.5億元），比去年上升了44.1%。公司更是積極打造提質(zhì)增效和系列商業(yè)品牌，竣工的投資物業(yè)于年內(nèi)按計(jì)劃投入運(yùn)營，促使租金、出租率和出租面積上升。

　　截至2018年年底，集團(tuán)系列公司持有并投入運(yùn)營的商業(yè)物業(yè)總面積409萬平方米，包括42棟寫字樓、13家購物中心、12家星級酒店，成為內(nèi)地最大的單一業(yè)權(quán)寫字樓發(fā)展商，連續(xù)兩年租賃面積突破50萬平方米。

　　2018年，公司圍繞房地產(chǎn)開發(fā)拓展的新業(yè)務(wù)共有13個(gè)新項(xiàng)目投入運(yùn)營，涵蓋教育、養(yǎng)老、物流三個(gè)行業(yè)12種業(yè)態(tài)，包括學(xué)校、幼兒園、中海學(xué)堂、戶外營地、養(yǎng)老公寓、物流產(chǎn)業(yè)園等，運(yùn)營面積超過35萬平方米。

　　2019年，公司將圍繞核心主業(yè)不動產(chǎn)開發(fā)運(yùn)營延伸擴(kuò)展創(chuàng)建美好生活，持續(xù)壯大「三大產(chǎn)業(yè)群」，即住宅開發(fā)產(chǎn)業(yè)群、城市運(yùn)營產(chǎn)業(yè)群、創(chuàng)意設(shè)計(jì)與咸蛋服務(wù)產(chǎn)業(yè)群，以90%的資源聚焦住宅開發(fā)主業(yè)，以10%的資源投入商業(yè)與創(chuàng)新業(yè)務(wù)。預(yù)計(jì)未來5年，投資持有商業(yè)物業(yè)總營業(yè)收入預(yù)計(jì)突破港幣100億元。

7

越秀地產(chǎn)股份有限公司

　　2018年，全年?duì)I業(yè)收入約為264.3億元，同比上升11.1%。毛利約為人民幣83.9億元，同比上升37.4%。

　　截至2018年12月31日，集團(tuán)擁有的出租投資物業(yè)共60.05萬平方米，其中，寫字樓約48.3%，商業(yè)約32.8%，停車場及其他約18.9%。2018年，集團(tuán)錄得的租金收入約為人民幣6.85億元，同比上升10.8%，主要為廣州越秀金融大廈租金收入增加。

　　集團(tuán)致力于打造商業(yè)運(yùn)營能力，優(yōu)化“越秀地產(chǎn)——越秀房托”雙平臺運(yùn)作模式，將商業(yè)地產(chǎn)發(fā)展為集團(tuán)業(yè)績的“穩(wěn)定器”。截至2018年年底，集團(tuán)直接持有出租投資物業(yè)約81萬平方米。集團(tuán)持股36.12%的越秀房產(chǎn)基金持有出租性商業(yè)物業(yè)約97萬平方米，全年實(shí)現(xiàn)收入約人民幣20.3億元，同比上升9.6%。

8

中國國際貿(mào)易中心股份有限公司

　　2018年年度業(yè)績報(bào)告顯示，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 31.7 億元，比上年增加 4.0 億元，增長 14.6%；實(shí)現(xiàn)利潤總額 10.4 億元，比上年增加 1.9 億元，增長 22.0%。

　　公司營業(yè)收入及利潤總額較上年同期增加，主要是國貿(mào)三期 B 階段項(xiàng)目中的寫字樓、商城和酒店分別于 2017 年 4 月、2016 年 10 月和 2017 年 5 月開始陸續(xù)投入運(yùn)營，本年度營業(yè)收入較上年度增加，以及國貿(mào)中心東樓商城于 2018 年 7月完成竣工驗(yàn)收備案投入使用后新增收入。

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新城控股集團(tuán)股份有限公司

　　2018年新城控股集團(tuán)持續(xù)貫徹“區(qū)城聚焦、快速周轉(zhuǎn)、產(chǎn)品多元化”的發(fā)展戰(zhàn)略，秉持「住宅+商業(yè)」的運(yùn)營模式。實(shí)現(xiàn)合約銷售人民幣221,098百萬元，同比增長74.9%，超額完成全年銷售目標(biāo)的22.8%，行業(yè)排名躋身全國第8位。報(bào)告期內(nèi)，新城控股集團(tuán)實(shí)現(xiàn)收入人民幣54,781百萬元，同比增長約34.2%。

　　商業(yè)地產(chǎn)方面，新城控股集團(tuán)全年共新開業(yè)19座吾悅廣場，實(shí)現(xiàn)人民幣2,116百萬元的租金收入，超額完成了既定的人民幣20億元的租金目標(biāo)。截至年末，累計(jì)開業(yè)42座吾悅廣場，平均出租率為98.84%，「吾悅廣場」的商業(yè)品牌知名度獲得持續(xù)提升。

新城控股集團(tuán)股份已開業(yè)項(xiàng)目出租率一覽

▲來源：根據(jù)企業(yè)2018年年報(bào)整理

　　其中，青浦吾悅廣場、諸暨吾悅廣場、青島吾悅廣場、成都武侯吾悅廣場及渭南吾悅廣場為公司商業(yè)輕資產(chǎn)項(xiàng)目，租金收入345,797,000元；管理費(fèi)收入包含停車場、多種經(jīng)營及其他零星管理費(fèi)收入。

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金融街控股份有限公司

　　2018年，金融街實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入221.13億元，比上年同期255.19億元減少13.35%；歸屬上市公司股東的凈利潤32.69億元，比上年同期30.06億元增長8.72%。

　　物業(yè)出租業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入17.4億元，同比增長11.60%，毛利率保持在91.76%的較高水平，盈利能力持續(xù)提升。主要原因一是對于培育期項(xiàng)目（金融街海倫中心、金融街豐科中心等），通過統(tǒng)籌策劃、提前招租，提升項(xiàng)目出租率，提高租金收入；二是對于成熟期項(xiàng)目，通過加強(qiáng)續(xù)換租管理、完善增值服務(wù)，租金水平穩(wěn)步提升，提升租金收入。

　　分地區(qū)來看，金融街營業(yè)收入的城市分布在廣州、北京、上海、惠州、天津、重慶地區(qū)，收入占比分別為28.03%、27.33%、13.45%、11.82%、10.44%、8.93%。金融街在北京、上海、天津等中心城市核心區(qū)位持有優(yōu)質(zhì)物業(yè)118.2萬平方米。從業(yè)態(tài)結(jié)構(gòu)看，寫字樓、商業(yè)和酒店項(xiàng)目建筑面積分別為76.4、22.3、19.5萬平方米。

金融街控股份有限公司收入來源狀況

金融街控股份有限公司出租物業(yè)資產(chǎn)狀況

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上海世茂股份有限公司

　　2018年年度業(yè)績報(bào)告顯示，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入206.74億元，同比增長10.74%；實(shí)現(xiàn)凈利潤47.26億元，同比增長27.17%；歸屬于上市公司股東的凈利潤24.04億元，同比增長7.96%。公司實(shí)現(xiàn)物業(yè)銷售收入192.81億元；實(shí)現(xiàn)非物業(yè)銷售收入13.93億元，非物業(yè)銷售收入在公司整體營業(yè)收入的占比達(dá)到6.74%。

　　報(bào)告期內(nèi)，公司努力夯實(shí)基礎(chǔ)管理、控制經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、加強(qiáng)資金管理，積極推動下屬商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)、商業(yè)投資運(yùn)營、多元投資等業(yè)態(tài)經(jīng)營業(yè)務(wù)保持良好的發(fā)展?fàn)顟B(tài)。

　　報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)簽約額271億元，比2017年同期增長25%，比2018年計(jì)劃增長13%；實(shí)現(xiàn)簽約面積138萬平方米，比2017年同期增長25%，比2018年計(jì)劃增長28%。

上海世茂股份有限公司地區(qū)項(xiàng)目一覽表

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遠(yuǎn)洋集團(tuán)

　　2018年年度業(yè)績報(bào)告顯示，遠(yuǎn)洋銷售額1095.1億元，同比增長約55%，首次突破千億大關(guān)。不包括車位銷售，平均銷售價(jià)格上升13%至每平方米人民幣22,900元（2017年：每平方米人民幣20,200元）。報(bào)告顯示，遠(yuǎn)洋集團(tuán)主業(yè)在規(guī)模增長、加快周轉(zhuǎn)、投資布局等方面均實(shí)現(xiàn)了顯著提升，積極布局京津冀、長三角、珠三角、長江中游及成渝五大城市群，全年在30個(gè)城市獲取了59個(gè)項(xiàng)目，新增土地儲備約1012萬平方米。

　　2018年，物業(yè)開發(fā)業(yè)務(wù)的營業(yè)額下降15%至人民幣354.93億元（2017年：人民幣415.78億元）。遠(yuǎn)洋的物業(yè)投資營業(yè)額為10.77億元（2017年：人民幣9.77億元），增長10%。

　　另外，遠(yuǎn)洋在建的商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目總建筑面積約180萬平方米，其中北京和上海項(xiàng)目面積占比達(dá)75%，發(fā)展業(yè)態(tài)以寫字樓和零售物業(yè)為主。

2018年12月31日，集團(tuán)投資物業(yè)詳情如下：

遠(yuǎn)洋集團(tuán)購物中心項(xiàng)目2018年年度業(yè)績一覽

▲來源：根據(jù)企業(yè)2018年年報(bào)整理

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首創(chuàng)置業(yè)股份有限公司

（首創(chuàng)鉅大有限公司）

　　2018年，集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入人民幣23,257,053,000元，同比增長約9%；營業(yè)利潤人民幣3,160,047,000元，同比下降約18%；歸屬于母公司股東凈利潤人民幣1,922,932,000元，同比下降約9%。

　　集團(tuán)商業(yè)地產(chǎn)平臺首創(chuàng)巨大有限公司，堅(jiān)決落實(shí)「五年二十城」的戰(zhàn)略目標(biāo)，籌開并舉，截至2018年年底，旗下奧萊項(xiàng)目布局17座城市，穩(wěn)居行業(yè)第一。已開業(yè)奧萊增至10家，開業(yè)數(shù)量行業(yè)第一，實(shí)現(xiàn)全年?duì)I業(yè)額人民幣51億，同比增長58%；客流量達(dá)3,120萬人次，同比增長近23%。其中，北京房山奧萊穩(wěn)居行業(yè)銷售前三名。

首創(chuàng)置業(yè)投資物業(yè)項(xiàng)目一覽

首創(chuàng)置業(yè)銷售物業(yè)項(xiàng)目一覽

　　針對于奧萊板塊2019年的發(fā)展計(jì)劃，首創(chuàng)置業(yè)表示，奧萊業(yè)務(wù)依舊堅(jiān)持五年二十城戰(zhàn)略，快速完成布局的同時(shí)，還需要加強(qiáng)線上線下渠道綜合一體化，加強(qiáng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型建設(shè)，滿足消費(fèi)者個(gè)性化需求，從而提升經(jīng)營業(yè)績。

　　展望未來，集團(tuán)將立足于住宅開發(fā)、土地一級開發(fā)，奧特萊斯綜合體以及城市核心綜合體四大核心業(yè)務(wù),鞏固既有成果；快速推進(jìn)文創(chuàng)業(yè)務(wù)、高科技產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)和長租公寓三大創(chuàng)新業(yè)務(wù)，大力發(fā)展首金資本金融平臺，實(shí)現(xiàn)多元化的業(yè)務(wù)布局。

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禹洲地產(chǎn)

　　2018年年度業(yè)績報(bào)告顯示，禹洲地產(chǎn)累積合約銷售金額560.02億元，同比上升38.94%；全年的毛利為74.67億元；毛利率為30.72%；核心利潤為34.19億元，同比上升16.91%；每股核心利潤為人民幣0.79元，同比上升6.76%。

　　其中，物業(yè)銷售收入約為人民幣236億2,586萬元，按年上升11.37%，占總收入的97.20%；投資物業(yè)租金收入約為人民幣2億4,458萬元，按年上升74.34%；物業(yè)管理收入約為人民幣4億1,724萬元，按年上升27.01%。

　　集團(tuán)全國布局持續(xù)深化，多區(qū)域并行發(fā)展，物業(yè)確認(rèn)銷售收入來源進(jìn)一步多樣化。在區(qū)域分布上，長三角、海西、環(huán)渤海、粵港澳大灣區(qū)、華中區(qū)域分別貢獻(xiàn)確認(rèn)銷售金額的75.84%、15.73%、6.54%、0.75%及1.14%。

禹洲地產(chǎn)2018年區(qū)域銷售金額及面積

15

上海陸家嘴金融貿(mào)易區(qū)開發(fā)股份有限公司

　　2018年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入為126.39億元，較2017年度增長35.54%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為33.50億元，較2017年度增長7.04%。

　　商鋪物業(yè)方面，陸家嘴的商業(yè)物業(yè)目前主要包括陸家嘴96廣場、陸家嘴1885、天津虹橋新天地、陸家嘴金融城配套商業(yè)設(shè)施以及位于上海、天津的兩個(gè)L+MALL，其定位和設(shè)計(jì)各有特色，均位于所屬商圈的核心地段。

　　截至2018年末，租賃收入為2.39億元，比2017增加0.3億元，同比增幅14%。商業(yè)物業(yè)總建筑面積超過44萬平方米，其中：在營的陸家嘴96廣場和陸家嘴1885年末出租率分別達(dá)到97%和100%，平均租金分別為10.34和8.63元/平方米/天。年內(nèi)，天津L+MALL于9月22日開業(yè)，上海L+MALL于12月23日開業(yè)。

上海陸家嘴已開業(yè)項(xiàng)目一覽

上海陸家嘴在建項(xiàng)目一覽

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建業(yè)地產(chǎn)股份有限公司

　　2018年年度業(yè)績報(bào)告顯示，公司收益約為人民幣147.83億元，較2017年增加約6.5%。年度毛利率為34.4%，較2017年上升10.8個(gè)百分點(diǎn)。

建業(yè)地產(chǎn)物業(yè)類型分布圖

　　2018年，公司合同銷售金額錄得顯著增長，達(dá)人民幣723.66億元，同比增長約為97.2%，其中重資產(chǎn)的合同銷售金額為人民幣536.75億元，同比增長約為76.5%；輕資產(chǎn)的合同銷售金額為人民幣186.91億元，同比增長約為197.2%。

　　物業(yè)租賃方面，收入由2017年約人民幣0.95億元增加54.7%至2018年約人民幣1.47億元，增加主要由于新開業(yè)的商場和商業(yè)大廈所帶來的租金收入。

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深圳市振業(yè)(集團(tuán))股份有限公司

　　2018年公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)合同銷售面積22.45萬平方米，較去年增長15.13%；合同銷售金額31.35億元，較去年增長60.77%。2018年，深振業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入25.12億元，較去年減少15.12%；利潤總額10.69億元。截至2018年12月31日，公司總資產(chǎn)135.37億元、歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)61.98億元，資產(chǎn)負(fù)債率為52.82%。

主要投資性物業(yè)平均租金和出租率情況一覽

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魯商置業(yè)股份有限公司

　　2018 年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 88.21 億元，同比增長 6.45%，實(shí)現(xiàn)利潤總額 4.58 億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤 1.62 億元，分別同比增長 48.78%和 26.54%。

魯商置業(yè)股份有限公司主要業(yè)務(wù)分行業(yè)情況

　　港外資篇

　　港資和外資對核心資產(chǎn)的癡迷保證了其長期穩(wěn)健的發(fā)展。既保持出租率，又保持租金收入的持續(xù)提升，在很多港資商業(yè)地產(chǎn)企業(yè)眼里，商業(yè)項(xiàng)目運(yùn)營的質(zhì)量遠(yuǎn)比速度和規(guī)模更重要。

　　下面將已正式發(fā)布年報(bào)的港資與外資房企業(yè)績匯總，僅供大家參考。幾個(gè)顯著特點(diǎn)如下：

　　1，面對內(nèi)資企業(yè)的快速發(fā)展，曾經(jīng)在商業(yè)市場“先入為主”的港資企業(yè)在發(fā)展上也面臨很多難題，特別是優(yōu)質(zhì)地塊難拿，且盈利空間壓縮。

　　2，持續(xù)優(yōu)化核心資產(chǎn)組合，或者說強(qiáng)化核心優(yōu)勢能力，從而提升原有物業(yè)經(jīng)營收入水平，是目前港資/外資企業(yè)的主線思路之一。例如完成大規(guī)模翻新的上海恒隆廣場租金收入在2018年增長逾12%，租戶銷售額上漲13%。

　　3，聚焦一線城市。凱德打包拋售非核心城市資產(chǎn)，并重金購入上海、廣州重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)板塊的土地和項(xiàng)目。同樣，新鴻基也在重倉上海和廣州，成為其租金收入的重要來源。此外瑞安也在上海新天地整體開發(fā)板塊中再拿高端商業(yè)用地，恒隆則以107億元大手筆競得杭州百井坊地塊。

　　可以說，以謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度，重點(diǎn)布局核心城市，持續(xù)加碼資產(chǎn)優(yōu)化，盡可能地發(fā)揮運(yùn)營、資管等方面已經(jīng)成熟起來的核心優(yōu)勢，才是這些企業(yè)與內(nèi)資企業(yè)差異化的重點(diǎn)。

1

新鴻基地產(chǎn)發(fā)展有限公司

　　截至2018年12月31日，集團(tuán)實(shí)現(xiàn)收入371.12億港元，同比減少32.73%；毛利188.44億港元，同比減少29.39%；公司股東應(yīng)占溢利(不含永久資本證券持有人)204.69億港元，同比減少38.03%；基本及攤薄每股盈利7.07港元，每股基礎(chǔ)盈利為4.71港仙；宣派中期股息每股1.25港元。

　　年度期間內(nèi)，連同合作項(xiàng)目租金收入計(jì)算，總租金收入按年上升7%至122.86億港元，凈租金收入按年上升7% 至95.08億港元。租金收入有滿意的表現(xiàn)是由于香港及內(nèi)地的新租及續(xù)租租金上升，以及新收租物業(yè)帶來收益。

　　截至2018年12月底，集團(tuán)在內(nèi)地包括合作發(fā)展項(xiàng)目的總租金收入按年上升20%至人民幣20.25億元。其余絕大部分是作投資用途的已落成物業(yè)，當(dāng)中大部分是位于一線城市優(yōu)越地段的重點(diǎn)零售和寫字樓物業(yè)。集團(tuán)將繼續(xù)采取選擇性及專注策略，在內(nèi)地一線城市物色投資機(jī)會。

　　在報(bào)告期間內(nèi)，集團(tuán)在內(nèi)地有三個(gè)項(xiàng)目落成，按所占權(quán)益計(jì)算，共提供約190萬平方尺的樓面。

新鴻基地產(chǎn)發(fā)展有限公司落成項(xiàng)目一覽表

2

九龍倉集團(tuán)有限公司

　　2018年集團(tuán)收入減少13%至港幣210.55億元，反映投資物業(yè)增長28%、發(fā)展物業(yè)下跌24%及撤出CME1。營業(yè)盈利增加36%至港幣87.52億元，主要因?yàn)橥顿Y物業(yè)增加26%、發(fā)展物業(yè)增加33%及撤出CME1。

　　投資物業(yè)收入增加28%至港幣35.86億元，營業(yè)盈利增加26%至港幣19.84億元。受惠于成都國際金融中心的貢獻(xiàn)及新開幕的長沙國金中心所帶動，內(nèi)地投資物業(yè)收入增加30%及營業(yè)盈利增加28%。

　　已簽約發(fā)展物業(yè)銷售總額下跌16%至港幣279.58億元。內(nèi)地已簽約銷售額下跌5%至人民幣228.15億元。

九龍倉2018年與2017年年度業(yè)績比較

九龍倉2018年物業(yè)投資狀況

3

太古地產(chǎn)有限公司

　　2018年年報(bào)顯示，2018年太古地產(chǎn)收入147.19億港元，凈利潤286.66億港元。

　　其中，辦公樓和零售物業(yè)的收入占大頭，分別為63.8億、52.1億，占2018年總收入的43%和35%，而2017年辦公樓和零售物業(yè)的收入是61.2億、46.2億，占總收入的33%和25%。物業(yè)買賣方面，2018年比2017年減少47.7億。

　　于2018年12月31日，集團(tuán)應(yīng)占物業(yè)組合的總樓面面積約2910萬平方尺。集團(tuán)應(yīng)占總樓面面積中約有2670萬平方尺是投資物業(yè)，包括已落成投資物業(yè)約2320萬平方尺，及發(fā)展中或持作未來發(fā)展的投資物業(yè)約350萬平方尺。

　　在太古地產(chǎn)三個(gè)主營區(qū)域來看，內(nèi)地物業(yè)租金收入的增加，成為太古地產(chǎn)全年租金收入增長的關(guān)鍵。

　　內(nèi)地已開發(fā)項(xiàng)目

　　2018年太古地產(chǎn)中國內(nèi)地投資物業(yè)的租金收入總額增加12%至25.67億港幣，其中21.63億港幣來自零售物業(yè)及3.91億港幣來自辦公樓物業(yè)。在太古地產(chǎn)收益下降的情況下，內(nèi)地零售物業(yè)租金收入上漲對太古地產(chǎn)整體租金收入增加起到了積極作用。

01

北京三里屯太古里

　　在2018年，三里屯太古里繼續(xù)延續(xù)“首店收割機(jī)”的實(shí)力，包括南區(qū)和北區(qū)兩個(gè)相鄰的零售區(qū)域，共約250間零售店鋪。由于三里屯太古里不斷強(qiáng)化其作為時(shí)尚零售地標(biāo)的地位，市場對其零售樓面的需求堅(jiān)穩(wěn)。在報(bào)告期內(nèi)，三里屯太古里零售銷售額增長 11%，租用率為100%。此外，三里屯太古里西區(qū)(前稱北京三里屯雅秀大廈)將被翻新成為三里屯太古里的延伸部分，預(yù)期將于2019年后期竣工。

02

廣州太古匯

　　廣州太古匯位于廣州天河區(qū)的優(yōu)越地段，是一個(gè)以零售為主導(dǎo)的大型綜合發(fā)展項(xiàng)目，太古地產(chǎn)認(rèn)為其2018年的租金收入總額有滿意的增長。在報(bào)告期內(nèi)，廣州太古匯的租用率為100%，零售銷售額增長11%，反映在于完成了品牌租戶的優(yōu)化組合。

03

北京頤堤港

　　北京頤堤港是以零售為主導(dǎo)的大型綜合發(fā)展項(xiàng)目，坐落于北京朝陽區(qū)。該項(xiàng)目包括一個(gè)購物商場、一座甲級辦公樓，以及一間提供369間客房的酒店。報(bào)告期間內(nèi)，頤堤港購物商場的租用率為99%。2018年的零售銷售額上升0.3%。

04

成都遠(yuǎn)洋太古里

　　成都遠(yuǎn)洋太古里是以零售為主導(dǎo)的大型綜合發(fā)展項(xiàng)目，是集團(tuán)在中國內(nèi)地的第二個(gè)”太古里“項(xiàng)目。在報(bào)告期內(nèi)，成都遠(yuǎn)洋太古里租用率為99%，全年零售銷售額上升22%。該項(xiàng)目已成為成都的購物地標(biāo)。

05

上海興業(yè)太古匯

　　上海興業(yè)太古匯，是太古地產(chǎn)在內(nèi)地的第二個(gè)“太古匯”項(xiàng)目，其引進(jìn)了全球最大的星巴克臻選烘焙工坊，在報(bào)告期內(nèi)租戶已承租(包括承租意向書97%樓面），92%的零售樓面已經(jīng)開業(yè)，目前已成為上海的新地標(biāo)。

　　內(nèi)地發(fā)展中的投資物業(yè)

01

上海前灘太古里

　　前灘太古里是位于浦東新區(qū)前灘的低密度零售發(fā)展項(xiàng)目。這是集團(tuán)在上海的第二個(gè)發(fā)展項(xiàng)目，也是中國內(nèi)地第三個(gè)“太古里”項(xiàng)目。太古地產(chǎn)與上海陸家嘴金融貿(mào)易區(qū)開發(fā)有限公司聯(lián)名成立了前灘太古里的項(xiàng)目公司，各占50%的權(quán)益，用來共同開發(fā)前灘項(xiàng)目。目前，該項(xiàng)目已正式啟動招商，計(jì)劃于2020年底起分階段開業(yè)。

4

恒隆地產(chǎn)有限公司

　　報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)收入94.08億港元，與上年同期的111.99億港元相比下降15.99%；股東應(yīng)占基本純利為40.93億港元，同比下降26%。

　　物業(yè)租賃收入增加5%至港幣81.81億元。物業(yè)銷售收入減少64%至港幣12.27億元。總營業(yè)溢利減少14%至港幣68.22億元。物業(yè)租賃保持穩(wěn)健的表現(xiàn)，其收入及溢利錄得良好的增長。內(nèi)地物業(yè)組合的收入上升7%，而香港的物業(yè)組合收入按年增加3%。

　　內(nèi)地物業(yè)以人民幣計(jì)值的收入於2018年下半年及上半年按年分別錄得6%及2%的增長。

恒隆地產(chǎn)已開業(yè)項(xiàng)目2018年年終業(yè)績一覽

▲來源：根據(jù)企業(yè)2018年年報(bào)整理

5

嘉里建設(shè)有限公司

　　2018年，集團(tuán)實(shí)現(xiàn)凈利潤87.36億港元，同比下降14.44%。集團(tuán)股東應(yīng)占溢利為74.99億港元，同比下跌19%。

　　據(jù)業(yè)績報(bào)告，截至2018年12月31日，集團(tuán)所持物業(yè)組合(以樓面面積計(jì)算)，包括發(fā)展中物業(yè)共2,536萬平方呎，同比增長33.76%；已落成之投資物業(yè)共1,310萬平方呎，同比增長8.8%。

　　集團(tuán)來自中國已落成投資物業(yè)貢獻(xiàn)包括租金和其他費(fèi)用的營業(yè)額為36.86億港元（2017年34.44億港元），毛利按年增長7%至29.05億港元（2017年：27.13億港元）。

2018年業(yè)績

2017年業(yè)績

嘉里建設(shè)已開業(yè)項(xiàng)目出租率一覽

▲來源：根據(jù)企業(yè)2018年年報(bào)整理

6

匯賢產(chǎn)業(yè)信托

HUI XIAN REIT

　　截至2018年12月31日財(cái)政年度，該信托實(shí)現(xiàn)總收益人民幣(單位下同)32.01億元，同比增長0.1%，物業(yè)收入凈額20.6億元，同比下降0.7%，可供分派金額15.17億元，同比增長1.9%，分派金額15.17億元，同比增長1.9%，每基金單位分派0.2653元。分派收益率8.3%。

　　就零售物業(yè)業(yè)務(wù)而言，該信托將繼續(xù)優(yōu)化位于北京東方廣場及重慶大都會東方廣場商場的租戶組合，以帶動租金收入及人流。

匯賢產(chǎn)業(yè)信托零售商方面2018年度

▲來源：根據(jù)企業(yè)2018年年報(bào)整理

7

凱德商用中國信托（CRCT）

Capital Retail China Trust

　　2018年年度業(yè)績報(bào)告顯示，凱德商用中國信托的總收入為2.227億新元，房地產(chǎn)凈收入為1.474億新元。比2017年財(cái)政年度高出9.4%，增長歸因于收購后樂峰廣場做出的財(cái)務(wù)貢獻(xiàn)以及多租戶商場的良好表現(xiàn)。

　　2018年，資產(chǎn)組合的租戶銷額總額和客流量分別同比增長18.8％和19.4％。截至2018年12月31日，資產(chǎn)組合出租率達(dá)97.5％，加權(quán)平均租賃期限為2.9年。4年內(nèi)，集團(tuán)簽署或更新了663個(gè)租約，平均租金調(diào)升率為10.9％。包括樂峰廣場及凱德廣場•蕪湖51.0%的權(quán)益，凱德商用中國信托截至2018年12月31日的資產(chǎn)估值經(jīng)由獨(dú)立估值師評估為139.93億人民幣，同比增加17.8％。

　　商場在2018年到2020年之間的到期租約占總租金的一半以上。自完成收購以來，商場在2018年連續(xù)四個(gè)季度的租金調(diào)升率都超過了20.0％，專賣店租戶全年取得了雙位數(shù)的平均銷售坪效增長。在強(qiáng)大的租賃網(wǎng)絡(luò)之下，樂峰廣場的租戶組合得以增強(qiáng)，這不僅為海珠區(qū)引進(jìn)了25個(gè)新品牌，更為商場創(chuàng)造了強(qiáng)勁的定位。

▲數(shù)據(jù)來源：根據(jù)企業(yè)2018年年報(bào)整理