豪擲千億布局全國，曾經(jīng)的萬達又回來了。

　　2019年4月開始，萬達集團一改此前密集拋售重資產(chǎn)項目的勢態(tài)，以“大買家”的姿態(tài)回歸，從450億元投資甘肅文旅項目到在四川再投1100億元，短短的三個多月，萬達先后簽下了超過2500億元的戰(zhàn)略投資框架協(xié)議。

　　這并非一個小數(shù)目，萬達集團在2018年以成本計算法計算的企業(yè)資產(chǎn)為6257.3億元，實現(xiàn)收入2512.7億元，與萬達三個月簽署的戰(zhàn)略投資總額相當(dāng)。而如果刨除已簽訂轉(zhuǎn)讓協(xié)議、但未完成轉(zhuǎn)讓的部分項目所產(chǎn)生的370億元收入，萬達集團2018年收入是2142.8億元，完成年計劃的101.6%，同比下降5.7%。

　　另一個可供對比的數(shù)據(jù)是，2018年，萬達先后出售了多個位于海外的重資產(chǎn)項目，并完成了與富力、融創(chuàng)交易的收尾，出售的資產(chǎn)總值也不到千億。

　　根據(jù)萬達已經(jīng)披露的信息，在這些投資數(shù)額龐大的資產(chǎn)包中，囊括了八個區(qū)域性的大型文旅項目，30個萬達廣場，兩個頂級國際醫(yī)院，兩項國際體育賽事，一部電視劇等，涵蓋了文旅、商管、大健康、體育、影視等等各項板塊。

　　值得關(guān)注的是，這是自2017年以來，萬達首次如此密集地宣布進行包括文旅城、國際醫(yī)院等在內(nèi)的大量重資產(chǎn)項目投資建設(shè)。

　　王健林說：“萬達以后是重資產(chǎn)和輕資產(chǎn)兩條腿走路”，在連續(xù)兩年不斷拋售重資產(chǎn)項目并強調(diào)輕資產(chǎn)化加速之后，萬達或許終于找到了平衡。

　　“企業(yè)的競爭要回歸市場”

　　“多一點勤奮，少一點麻將”，王健林把這句話放在了他提出的新川商精神的最前列。與此同時，王健林也認為勤奮是一個適合他的詞，“馮侖說我是中國最勤奮的企業(yè)家，我覺得這個詞靠譜。”

　　單從近三個月投資的熱情上看，王健林對自己的評價可謂中肯。

　　4月，王健林在甘肅宣布了包括一個超大型文旅項目、5個萬達廣場和3個五星級酒店的450億元新增投資；5月，王健林先后與沈陽市政府和潮州市政府簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，分別投資800億元、200億元，為沈陽打造一個世界級文旅項目、5個萬達廣場、一所國際學(xué)校和一所國際醫(yī)院；為潮州打造超大文旅項目在內(nèi)的“五個一”項目。

　　6月，王健林在家鄉(xiāng)四川宣布了千億級的投資計劃，“萬達在四川已完成投資1600億元基礎(chǔ)上，接下來將再投1100億元，建設(shè)3個文化旅游項目、頂級國際醫(yī)院、國際體育賽事和新建20個萬達廣場。”

　　王健林上一次宣布千億級的投資是在2016年11月，彼時，萬達先后與湖南省及陜西省政府簽訂了1000億元和1030億元的戰(zhàn)略合作協(xié)議，分別在湖南建設(shè)長沙萬達城及15個萬達廣場，在陜西建設(shè)西安萬達城和19個萬達廣場。其中，對西安萬達城的投資在2018年底宣布繼續(xù)，而長沙萬達城的投資則暫時未有動向。

　　萬達自身出現(xiàn)問題是導(dǎo)致投資中斷的重要因素，2017年被王健林稱為“萬達集團史上難忘的一年，萬達經(jīng)歷了風(fēng)波，承受了磨難。”這一年里，萬達拋售了倫敦、悉尼等地的海外資產(chǎn)，同時也將13個被寄予了厚望的萬達文旅項目以及代表了萬達“走向世界的酒店品牌”的71間酒店資產(chǎn)打包賣給了融創(chuàng)和富力。

　　萬達將資產(chǎn)的處理歸結(jié)為“輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型”以及“清償全部債務(wù)”的必要之舉，王健林在后來的演講中陸續(xù)提到了這些拋售背后的算術(shù)式：萬達十幾個文旅項目疊加，雖然通過銷售物業(yè)能回收大部分現(xiàn)金，但至少五到六年內(nèi)，每年凈增1000億負債，同時，酒店整體年平均回報率低于4%，全部酒店每年吃掉十幾個萬達廣場的凈利潤。

　　簡單而言，彼時萬達的財務(wù)狀況無法支撐這些回報周期過長的重資產(chǎn)，因此，只有回報較快、體系更成熟的萬達商管資產(chǎn)以及資產(chǎn)輕的文化類資產(chǎn)被留下。但如今，萬達似乎找到了一個新的辦法來保障自己的資金鏈條。

　　據(jù)外媒報道，萬達正在謀求赴新加坡發(fā)行REITs，而萬達廣場將是其中的核心資源，萬達方面并未對這一信息進行確認，但王健林在2018年的總結(jié)大會上確實曾提到過，萬達廣場的資產(chǎn)證券化是萬達集團2019年著力推動的資本運作方向。同時，據(jù)內(nèi)部人士介紹，萬達商管集團已經(jīng)成立了“證券事業(yè)部”，負責(zé)資產(chǎn)證券化工作。

　　記者與多位長租公寓領(lǐng)域資深人士進行過交流，他們都認為，隨著國內(nèi)政策法規(guī)的逐漸完善，REITs等資產(chǎn)證券化產(chǎn)品也在逐漸優(yōu)化，而這不僅為長租公寓服務(wù)，同時也為包括商業(yè)地產(chǎn)、酒店在內(nèi)的其他重資產(chǎn)領(lǐng)域帶來了資金渠道上的更多可能性。

　　通過REITs，萬達投資的萬達廣場、萬達城等重資產(chǎn)項目可以“變輕”，將資產(chǎn)權(quán)益打包，萬達可以快速回籠前期投入的建設(shè)資金，這是優(yōu)質(zhì)且價格較低的新融資渠道。王健林曾透露過，萬達廣場有良好的現(xiàn)金流支撐，同時也是出租率有保障的優(yōu)質(zhì)物業(yè)，在資產(chǎn)證券化市場上屬于稀缺性優(yōu)質(zhì)資源。

　　“萬達模式”之變

　　在四川宣布了1100億元的大手筆投資，王健林又趕到了貴州丹寨，這一次，沒有大手筆的投資被宣告，但王健林說，“萬達在丹寨扶貧項目投入的精力超過任何一個商業(yè)項目。”

　　丹寨萬達旅游小鎮(zhèn)，這個剛建成兩年的小鎮(zhèn)，游客數(shù)量超過了1150萬人次，如果單從游客量而言，在國內(nèi)的特色小鎮(zhèn)中僅次于橫店、烏鎮(zhèn)、麗江等著名景點，與近年來熱度極高的拈花灣、平遙古鎮(zhèn)等相近。在2018半年度中國特色小鎮(zhèn)影響力排名中，丹寨排名第二，僅次于烏鎮(zhèn)。

　　丹寨小鎮(zhèn)與傳統(tǒng)意義上的文旅項目之間有著本質(zhì)的區(qū)別，萬達方面表示，丹寨小鎮(zhèn)更重要的意義在于扶貧，是一個更具公益性的項目，萬達本身沒有獲利，也沒有考慮獲利，而傳統(tǒng)的文旅項目，最終的目標(biāo)還是要實現(xiàn)盈利。

　　盡管如此，丹寨小鎮(zhèn)卻通過旅游業(yè)激活了一整片地區(qū)的傳統(tǒng)文化產(chǎn)業(yè)、農(nóng)業(yè)，做到了國內(nèi)許多小鎮(zhèn)運營者想做卻沒能完成的事。

　　萬達方面提供的數(shù)據(jù)顯示，從2014年開始包縣幫扶丹寨，創(chuàng)造了稅收2.7億元，每年拉動丹寨縣GDP增長1.2個百分點，全縣5.65萬貧困人口實現(xiàn)脫貧，貧困發(fā)生率下降到1.63%。

　　這個不被萬達承認是“文旅小鎮(zhèn)”的特色小鎮(zhèn)，與王健林曾經(jīng)打算用來“挑戰(zhàn)迪士尼”的萬達城截然不同。

　　記者曾經(jīng)走訪過合肥萬達城、哈爾濱萬達城、南昌萬達城，盡管萬達努力用多樣化的建筑風(fēng)格以及光影科技營造出迥異的文化氛圍，但連品牌及布局方式都完全如出一轍的環(huán)湖酒店群、同質(zhì)化的游樂設(shè)施設(shè)備讓每一個萬達城都很難讓人產(chǎn)生太多新鮮感。

　　而在丹寨小鎮(zhèn)，文化氛圍帶來了與眾不同的體驗感，記者看到了丹寨國家級非物質(zhì)文化遺產(chǎn)古法造紙、苗族蠟染等傳統(tǒng)工藝打造的文創(chuàng)產(chǎn)品。當(dāng)?shù)匾晃还欧ㄔ旒埵止に嚾吮硎荆骸皞鹘y(tǒng)手工藝在前幾年已經(jīng)沒有年輕人學(xué)了，年輕人都想去外面掙錢，但是現(xiàn)在傳統(tǒng)工藝也可以賺錢了，有人學(xué)。”

　　蠟染等工藝也逐漸興盛，據(jù)當(dāng)?shù)厝私榻B，一位年近六十的蠟染工藝大師，原本家中只能靠年邁的丈夫耕地獲取微薄的收入，但現(xiàn)在依靠給游客上蠟染體驗課程以及出售蠟染工藝品，兩位老人在日常支出之外還有不少節(jié)余。

　　這些并非個例，從手工藝品制作到小鎮(zhèn)實體店鋪售賣再到線上電商售賣，以及由此衍生出的物流、快遞、創(chuàng)意工作，乃至整個小鎮(zhèn)上的特色餐飲、民宿客棧、風(fēng)情酒吧、演藝、歌舞，萬達打造了一個融合了文化與產(chǎn)業(yè)鏈的極具苗族、侗族特色的小鎮(zhèn)。

　　王健林對此不無得意，他在7月2日的社會扶貧創(chuàng)新工作現(xiàn)場推進會上說：“萬達根據(jù)丹寨民族文化濃郁，非物質(zhì)遺產(chǎn)豐富的特點，決定建設(shè)苗侗特色小鎮(zhèn)，實踐證明，萬達規(guī)劃選址及產(chǎn)業(yè)定位都比較精準(zhǔn)。”

　　對于丹寨能夠成功的運營模式，王健林總結(jié)為五點：一是線上線下結(jié)合，二是創(chuàng)意輪值鎮(zhèn)長，三是用好獨有企業(yè)資源，四是提高管理品質(zhì)，五是做好國際傳播。與往日萬達城鋪天蓋地的廣告轟炸相比，丹寨模式更加精細化，方法論也更加立體。

　　以提高管理品質(zhì)為例，王健林稱，萬達利用自身管理的優(yōu)勢，創(chuàng)造獨特的丹寨小鎮(zhèn)管理模式，做到街上基本看不到煙頭，旺季極少宰客現(xiàn)象。小鎮(zhèn)運用萬達自主研發(fā)、國內(nèi)最先進的慧云網(wǎng)絡(luò)科技管理系統(tǒng)，可以實時監(jiān)測人流、車流，準(zhǔn)確分析游客來源、消費數(shù)據(jù)。

　　資源整合上，萬達也展現(xiàn)出了更有創(chuàng)造力的一面，丹寨小鎮(zhèn)的創(chuàng)意輪值鎮(zhèn)長每周邀請一位海內(nèi)外知名人士擔(dān)任小鎮(zhèn)鎮(zhèn)長，這一創(chuàng)意獲得了戛納、艾菲獎等世界級創(chuàng)意大獎。而在2018俄羅斯世界杯上，萬達利用了頂級贊助商的權(quán)益，選送了6名丹寨籍小護旗手，丹寨亮相全球收視率最高的世界杯揭幕戰(zhàn)。

　　丹寨模式是可復(fù)制的，這是王健林給出的答案，而丹寨模式背后，是萬達逐漸進化的運營經(jīng)驗，對正加大重資產(chǎn)投資的萬達來說，這些經(jīng)驗彌足珍貴。