在8月短暫駐留2%以后，9月的CPI如期回復(fù)至1.9%。《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者采訪的專家認(rèn)為，整個(gè)三季度的物價(jià)變動(dòng)保持穩(wěn)定，為預(yù)調(diào)、微調(diào)政策留出了空間，也有利于完成CPI年度4%的調(diào)控目標(biāo)。

    來自國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，2012年9月份，全國居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲1.9%，其中，城市上漲2%，農(nóng)村上漲1.7%；食品價(jià)格上漲2.5%，非食品價(jià)格上漲1.7%；消費(fèi)品價(jià)格上漲1.8%，服務(wù)項(xiàng)目價(jià)格上漲2.3%。1~9月平均，全國居民消費(fèi)價(jià)格總水平比去年同期上漲2.8%。

   “低通脹”可以維持到年底

    在接受記者采訪時(shí)，國務(wù)院國資委研究中心研究員胡遲認(rèn)為重返“1”時(shí)代，這一點(diǎn)事先已經(jīng)為許多機(jī)構(gòu)所預(yù)測，沒有太大懸念。實(shí)際上，目前CPI水平無論是低于還是高于2%，都有一定的偶然性，應(yīng)當(dāng)是基本正常，沒有太大的區(qū)別，均表明了今年以來CPI走勢較低的基本特征。

    胡遲稱，從原因看，9月份CPI數(shù)據(jù)重新回到2%以下，豬肉價(jià)格下降“功不可沒”。數(shù)據(jù)顯示，9月份豬肉價(jià)格同比下降17.6%，正是豬肉價(jià)格回落拉低了CPI總水平。因此，未來豬肉這類對CPI有重大影響的食品價(jià)格走向要給予高度關(guān)注跟蹤。而展望未來的物價(jià)走勢，應(yīng)該說，在目前的基本經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，今年以來“低通脹”的態(tài)勢基本可以維持到年底及明年上半年。到了這個(gè)階段，年初國務(wù)院所確定的4%的通脹目標(biāo)，應(yīng)當(dāng)更加樂觀地預(yù)計(jì)是能夠完成的了。

    對于余下3個(gè)月的物價(jià)形勢，野村證券經(jīng)濟(jì)學(xué)家張智威認(rèn)為，中國的CPI應(yīng)該已經(jīng)在今年7月份見底并會(huì)繼續(xù)在四季度保持上升，特別是食品價(jià)格會(huì)因?yàn)槎�季較強(qiáng)的季節(jié)性因素反彈。如果中國經(jīng)濟(jì)在四季度回升，那么也會(huì)增加非食品的物價(jià)上漲壓力。

    按照中國物價(jià)的周期性規(guī)律，隨著天氣轉(zhuǎn)冷，蔬菜等商品的價(jià)格可能再度上升。從國際的情況來看，由于美國推出QE3，許多發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體目前均維持一個(gè)很低的利率水平。這類輸入性通脹的外部因素，均有可能成為拉升國內(nèi)物價(jià)水平的“推手”。

    PPI會(huì)盡快見底

    從CPI上游的工業(yè)生產(chǎn)者價(jià)格看，9月份全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格（PPI）同比下降3.6%，環(huán)比下降0.1%。盡管PPI仍然保持下滑，但目前的月度環(huán)比降幅已經(jīng)低于前四個(gè)月平均為0.6%的水平。從購進(jìn)價(jià)格來看，工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格同比下降4.1%，環(huán)比上漲0.1%，也維持了7月份以來環(huán)比速度上漲的態(tài)勢。PPI的這些積極跡象能否持續(xù)有賴于中國經(jīng)濟(jì)增速是否會(huì)反彈。

    基于上述跡象，張智威認(rèn)為，在全球商品價(jià)格上漲和中國經(jīng)濟(jì)在四季度可預(yù)期的反彈的雙重影響下，PPI會(huì)盡快見底。

    “就中國經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀而言，主要矛盾應(yīng)當(dāng)是經(jīng)濟(jì)增速放緩。來自世界銀行、國際貨幣基金組織、中國社科院的預(yù)測均認(rèn)為，2012年我國GDP的增速將在7.7%~7.8%，甚至有預(yù)測認(rèn)為增速會(huì)回落到7.5%。因此，對實(shí)際經(jīng)濟(jì)下行的嚴(yán)峻程度應(yīng)當(dāng)給予足夠的估計(jì)和應(yīng)對。最新的一個(gè)積極跡象是9月PMI指數(shù)出現(xiàn)了小幅回升，這表明經(jīng)濟(jì)增速下行態(tài)勢已開始改變，未來經(jīng)濟(jì)增長預(yù)計(jì)將穩(wěn)中略升。”胡遲表示，“應(yīng)當(dāng)說，在PMI回升后，降息等政策工具使用的必要性是有所降低了。從穩(wěn)增長的政策取向看，由于許多產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能過剩以及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要，擴(kuò)大公共事業(yè)投資應(yīng)當(dāng)是，而且正在成為一個(gè)主要的投資方向。”

    國家發(fā)改委在三季度加快了項(xiàng)目審批步伐，特別是批準(zhǔn)了20多個(gè)城市的軌道交通和城際間的軌道交通項(xiàng)目，被外部市場寄希望于帶動(dòng)投資。但地方受阻于財(cái)政資金和信貸收緊，可能會(huì)使得這些項(xiàng)目的實(shí)際效果難以盡快釋放。