1月6日，Coach（NYC：COH；6388.HK）宣布已就收購女士奢華鞋履設計及制造商Stuart Weitzman Holdings LLC與私募股權公司Sycamore Partners簽署正式協議，首期支付的現金款項為5.30億美元。 對Coach來說，這筆收購款與其2014財年銷售額幾乎持平，其2014財年在中國的銷售額為5.45億美元，2015財年預期銷售額為6億美元。不過Stuart Weitzman的品牌效應和收益顯然值得這個價格。 Stuart Weitzman的產品目前透過遍布全球的精品專門店及百貨公司，以及位于美國及歐洲的直營店發售。截至2014年9月30日的十二個月，Stuart Weitzman錄得銷售凈額約3億美元。 Coach認為，交易將加強Coach目前在高端手袋及配飾行業的領先地位，與此同時，對于今年較早時公布品牌轉化計劃并取得良好進展的Coach而言，此項交易將實時提升公司盈利。 決定大筆投入轉型，對于一家處于行業低迷期的上市公司而言，除了利潤指標的壓力，還要努力保證股權分紅。決策顯然更需要勇氣，也足見Coach意識到改變的緊迫性。 以收購加速布局 根據協議條款，Coach將向Sycamore Partners以現金支付約5.30億美元的首期款項。此外，若Stuart Weitzman于收購完成后三年內成功達致指定銷售額目標，Coach將向Sycamore Partners支付最多4400萬美元的或然代價。 Coach 將透過手頭現金或從信貸及資本市場獲取的其他融資來源撥付交易款項。撇除與交易相關的預期收購會計調整及或然代價等費用，預計此次收購將增加公司的每股盈 利。預計在慣常交割條件達成后，包括根據《哈特—斯科特—羅迪諾反壟斷改進法案》的等待期屆滿，此次收購將可于2015年5月或之前完成。 Coach 首席執行官Victor Luis 表示：“Stuart Weitzman是美國領先的奢華設計師鞋履品牌，擁有穩健增長的往績，以及于國內外市場進一步發展的龐大潛力。重要的是，Stuart Weitzman品牌的規模、業務范圍、增長動力，以及管理團隊的連續性，均有助品牌順暢地融入Coach的大家庭，同時讓Coach繼續專注推行其品牌 轉化計劃。中期而言，我們期待透過利用Coach國際化的基礎設施，以及在手袋及配飾行業的專業知識，推動Stuart Weitzman品牌的全球發展。此外，Stuart Weitzman貴為以時尚設計與舒適兼備的鞋履行業領導者，我們勢將受惠于其團隊在鞋履發展方面的專業知識。憑借我們穩健的財務狀況，有助我們靈活把握 此項機遇，同時再投資于我們的核心業務并維持現有的股息水平。” Stuart Weitzman Holdings LLC創意總監兼執行主席Stuart Weitzman表示：“Coach選定我們為其首個收購對象。Coach是一家尊重我們的文化，兼具規模、資源及全球商業觸覺以協助我們充分發揮潛能的 戰略伙伴。我們很興奮能夠與Coach的團隊攜手合作，利用其強大的基礎設施協助我們提高效率，及擴闊產品組合并推廣給全球更多的消費者。我們亦期待能運 用我們在鞋履方面的技術及營銷專業知識，以支持Coach團隊的繼續發展。” Stuart Weitzman Holdings LLC目前已建立覆蓋全球70個國家的多渠道分銷網絡，包括位于美國及歐洲的直營店、國際特許經營店和店中店，以及甚具規模的全球批發業務。Stuart Weitzman將繼續擔任Stuart Weitzman Holdings LLC的創意總監兼執行主席，并聯同行政總裁Wayne Kulkin及管理團隊繼續致力發展品牌業務。 受分銷網絡擴展、電子商務及同店銷售額上升所帶動，Stuart Weitzman在過去五年錄得強勁增長，銷售額年復合增長率達10%。期內，因產品深受城中主要名人熱捧，加上公司為品牌推出多個由國際頂尖模特兒 Gisele、Kate Moss 及Natalia Vodianova演繹，并由著名攝影師Mario Testino拍攝的標志性廣告，使品牌在全球市場的知名度不斷提升。品牌在‘Highland’系列獲美國《人物》雜志評為2014年潮流靴 子，‘Nudist’高跟鞋亦獲《Life & Style Weekly》名為2014年度‘ItShoe’及名人紅地毯鞋履。 低迷期轉型 全球奢侈品市場的低迷已經是共識，即便一向增長強勁的中國市場年增長率也進一步放緩，僅維持在2%左右。 從財報數據來看，2015財年第一季度Coach中國銷售額增長10%，并沒有維持整個2014財年的25%高速增長。對于Coach來說，享受了過去數年經濟、人口紅利后的可持續的增長正成為新的挑戰。 Coach正在行業低迷期間大膽嘗試轉型。 “中國的零售環境越來越復雜，消費者選擇也越來越多。”Coach中國區總裁楊葆焱（YANN BOZEC）說。過去十年間，Coach一直定義為價格親民的奢華，而且擴張速度遠大于品牌投入力度，而現在轉型到“Modern Luxury”的生活方式品牌背后或許正是Coach意識到問題所在做出的決定。 在新的定位下，無論是Coach的門店、營銷還是產品、團隊，都需要重新設計和推進。Coach披露，到2017財年為止，計劃花費大約5.7億美元用于重新布置門店，這一數字與比2014財年中國銷售額還高。“計劃已經做好，只需要一步步實施。” 楊葆焱說。 Coach官方公布了四個發展戰略，首先將轉化品牌定位實現北美及全球市場的增長；其次把握全球機遇，實現國際業務的增長；三是發展男士配飾及其他生活方式類產品品類；最后還強調要抓緊數字領域不斷增長的業務發展潛力。 其中，重新設定業務的主要投資有三部分，一是增加大約5千萬美元的營銷費用，一半用于2015財年，另一半用于2016財年；二是到2017財年為止，花費 大約5.7億美元，用于重新布置門店；此外，2014和2015財年將花費2.5-3億美元，用于重組和轉型。此次收購Stuart Weitzman更是大筆投入5.30億美元現金。 決定大筆投入轉型，對于一家處于行業低迷期的上市公司而言，除了利潤指標的壓力，還要努力保證股權分紅。決策顯然更需要勇氣，也足見Coach意識到改變的緊迫性。 自1941年創立至今，Coach已經有73年歷史，正如Coach全球首席執行官Victor Luis清晰的認識到，競爭環境已有所轉變，他說，“盡管這是一個過程，但我們相信此項計劃對于我們的品牌、股東及團隊是一個重大的機遇。”
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