10月29日晚，三只松鼠發布2019年三季報，今年第三季度，該公司凈利潤下滑50.95%，受到市場關注。

　　記者注意到，不僅是三只松鼠，今年前三季度，多家零食企業營收增速放緩，好想你、來伊份等第三季度的凈利潤也出現了不同程度的下滑。

　　小零食不好賣了？

　　01 三只松鼠第三季度凈利腰斬

　　10月29日晚，三只松鼠發布2019年三季報。數據顯示，今年前三季度，該公司實現營業收入67.15億元，同比增長43.79%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤(以下簡稱“凈利潤”)2.96億元，同比增長10.40%。今年第三季度，該公司實現營業收入22.03億元，同比增長53.24%，但凈利潤卻腰斬，較上年同期下滑50.95%，最終錄得2921萬元。

　　三只松鼠方面曾在業績預告中解釋稱，2019年前三季度，公司經營業績同比增長，原因在于今年公司整體業務規模實現穩步增長;而第三季度經營業績較同比減少，則是因為政府補助較去年同期減少4403.53萬元。

　　對此，民生證券分析師于杰指出，若剔除上年同期政府補貼影響，可比口徑下，三只松鼠今年前三季度凈利潤同比增長25.93%、第三季度凈利潤同比增長10.09%，基本符合預期。

　　公開資料顯示，三只松鼠創辦于2012年，是一家純互聯網零食品牌，旗下產品覆蓋堅果、干果、果干、花茶等多個品類，在年輕消費群體中具有較高知名度。

　　今年7月份，三只松鼠正式在A股上市。招股書顯示，三只松鼠本次發行價為14.68元，募集資金6.02億元，擬用于全渠道營銷網絡建設項目、供應鏈體系升級項目和物流及分裝體系升級項目。據Wind數據，上市后，三只松鼠連收10個漲停，股價最高沖至81.50元/股。

　　三季報發布后，三只松鼠股價受到了一定影響。中新經緯記者注意到，10月30日開盤后，三只松鼠股價跌幅一度達3%，之后才有所拉升，最終報收69.44元/股，上漲7%。

　　于杰提到，從中長期看，我國零食行業還有較大發展空間，而三只松鼠作為業內頭部企業，或將享受到集中度提升的紅利。不過，投資者仍需警惕行業競爭進一步加劇、食品質量安全問題、原材料價格波動等風險。

　　02 這些零食企業的三季報也不好看

　　事實上，不只是三只松鼠，其他小零食企業的三季報也不好看。

　　Wind數據顯示，截至10月30日，三只松鼠、鹽津鋪子、好想你、洽洽食品等6家小零食企業已發布2019年三季報。中新經緯記者梳理發現，今年前三季度，多家小零食企業營收增速放緩，其中包括好想你、洽洽食品、來伊份、鹽津鋪子;有友食品今年前三季度的營收更是較上年同期出現了12.96%的下滑。

▲6家小零食企業三季報業績對比

　　而單就第三季度而言，三只松鼠凈利潤腰斬，來伊份、好想你的凈利潤也分別下滑24.58%、13.72%。不僅如此，好想你今年第三季度的扣非凈利潤還較上年同期大跌245.11%，為-999萬元。

　　招商證券指出，根據公司反饋，今年第三季度，百草味收入業績同比增長逾30%，環比提速明顯;好想你本部實現收入2.1億元，同比下降10%，下滑幅度相比上半年有所放緩，業績方面預計仍然虧損，期待后續逐步調整到位。

　　值得一提的是，國內小零食企業面臨的挑戰正在加劇，一方面是如何跟上行業快速發展的腳步，另一方面則是如何在激烈的市場競爭中脫穎而出。

　　數據顯示，2006年-2016年，我國零食行業的總產值由4240.36億元增長至2.22萬億元，增長幅度達422.51%，預計到2020年，零食行業總產值將接近3萬億元。面對這樣一塊巨大“蛋糕”，各企業紛紛搶食，競爭加劇。

　　“零食行業門檻較低，難免會出現各種各樣的問題，包括同質化、食品安全問題等。隨著行業進一步發展，一些中小企業很可能會被淘汰或被吞并，零食行業或將迎來一輪洗牌�！币晃皇称沸袠I人士向中新經緯分析稱。

　　國金證券分析師唐川也曾提到，短期內，各企業將享受我國零食行業增長紅利共同成長，而從中長期來看，渠道張力更大、新品運作能力更強的企業則更具競爭力。