2

    為什么永輝超市對(duì)成為中百集團(tuán)“大股東”地位如此執(zhí)著？

    折戟聯(lián)華超市讓永輝超市更明白“第二大股東”的地位可能還不足夠。

    2015年8月，永輝發(fā)布公告稱，上海市國(guó)資委批復(fù)同意永輝超市協(xié)議受讓上海百青投資有限公司持有的21.17%聯(lián)華超市的股份。

    永輝超市試圖借道聯(lián)華超市占據(jù)華東市場(chǎng)。這總比自己布局上海市場(chǎng)再逐步擴(kuò)展至整個(gè)華東市場(chǎng)來(lái)得快吧？

    但問(wèn)題的關(guān)鍵是，永輝超市對(duì)聯(lián)華系統(tǒng)的滲透和掌控力并不足夠，各種改造頗受掣肘。

    因?yàn)槎�股東只能是二股東，話語(yǔ)權(quán)有限。

    永輝超市不得不退出聯(lián)華超市，于2016年底，以9.5億港元的價(jià)格賣掉所持聯(lián)華超市21.17%的股份，從而放棄借道聯(lián)華超市占據(jù)華東區(qū)域的想法。

    有了入股聯(lián)華超市的前車之鑒，永輝超市在中百集團(tuán)收購(gòu)問(wèn)題上，還會(huì)犯同樣的錯(cuò)誤嗎？當(dāng)然不會(huì)。

    更為關(guān)鍵的是，中百集團(tuán)是永輝超市布局“華中”必不可少的一環(huán)。

    中百集團(tuán)是中部地區(qū)連鎖規(guī)模最大、商業(yè)網(wǎng)點(diǎn)最多的商業(yè)上市公司，覆蓋湖北省及重慶市，其在中部的地位不可替代。

    截至3月31日，中百集團(tuán)旗下門(mén)店數(shù)量達(dá)1268家。其中，中百倉(cāng)儲(chǔ)超市182家（武漢市內(nèi)79家、市外湖北省內(nèi)71家、重慶市32家）；中百超市744家；中百羅森便利店316家；中百百貨店9家；中百電器門(mén)店17家。

    少了中百集團(tuán)，永輝超市的全國(guó)版圖布局將缺了非常重要的一塊。其未來(lái)就不得不花費(fèi)更多的精力和成本去拓展華中市場(chǎng)，更重要的是時(shí)間窗口，未來(lái)還會(huì)給永輝超市那么多時(shí)間去布局華中區(qū)域嗎？即便布局華中，也將面臨中百集團(tuán)的競(jìng)爭(zhēng)，更關(guān)鍵的是中百集團(tuán)的生鮮還是永輝派駐團(tuán)隊(duì)自己引入和打造的。

    從供應(yīng)鏈的角度看，背靠武漢市國(guó)資委，中百集團(tuán)基本覆蓋了華中地區(qū)的供應(yīng)鏈，包括冷鏈運(yùn)輸，因?yàn)檫@對(duì)生鮮產(chǎn)品而言，構(gòu)建一個(gè)完成的供應(yīng)鏈尤其重要。

    因?yàn)樯�鮮品類就是求短、求快，需要打通一個(gè)個(gè)物流節(jié)點(diǎn)，永輝超市想在華中地區(qū)發(fā)展，中百供應(yīng)鏈對(duì)其幫助巨大。

    實(shí)際上，永輝超市一直靠著集群化發(fā)展和規(guī)模優(yōu)勢(shì)才得以實(shí)現(xiàn)資源的最大化利用和降低成本，因而能快速擴(kuò)張。

    實(shí)際上，按區(qū)域劃分，永輝超市覆蓋了重慶、四川、貴州、安徽等諸多中西部省市。湖北恰恰是中部區(qū)域鏈上的重要一環(huán)。如果得以打通，永輝超市將直接把重慶、安徽等地串聯(lián)起來(lái)。

    更直白一點(diǎn)說(shuō)，如果借助中百集團(tuán)的供應(yīng)鏈打通華中市場(chǎng)，便可將其布局的華西、華南等區(qū)域連成一片，更能發(fā)揮其供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)。

    所以，收購(gòu)中百集團(tuán)對(duì)永輝超市而言，是最好的選擇。

    當(dāng)然，未來(lái)也可能會(huì)掀起關(guān)于“中百集團(tuán)”控制權(quán)的爭(zhēng)奪。

    3

    從永輝超市和中百集團(tuán)營(yíng)收的對(duì)比上來(lái)看，中百集團(tuán)2016年-2018年三年的營(yíng)收，分別為153.66億元、152.06億元和152.08億元，增長(zhǎng)幾乎停滯。

    永輝超市2016年-2018年的營(yíng)收分別為，492.32億元、585.91億元和705.17億元，增長(zhǎng)強(qiáng)勁。

    從市值來(lái)看，兩者亦不可同日而語(yǔ)。

    中百集團(tuán)以8月22日收盤(pán)價(jià)7.61元計(jì)算，其市值51.8億元；而永輝超市以同日9.81元的收盤(pán)價(jià)計(jì)算，其市值已達(dá)939億元。

    實(shí)際上，在過(guò)去幾年，中百集團(tuán)的發(fā)展一直不太好。

    尤其是在永輝超市舉牌后的幾年間，中百集團(tuán)業(yè)績(jī)下滑至低谷。

    所以中百集團(tuán)在2015年引入萬(wàn)明治、張黎、孫磊三人組成的職業(yè)經(jīng)理人團(tuán)隊(duì)，這也是武漢國(guó)有商業(yè)企業(yè)首次引進(jìn)職業(yè)經(jīng)理人團(tuán)隊(duì)。

    彼時(shí)，時(shí)任中百集團(tuán)總經(jīng)理萬(wàn)明治表示，搭橋傳統(tǒng)零售業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)，以及繼續(xù)發(fā)展便利店。在提升商品質(zhì)量上，公司擬引入“買手制”，同時(shí)集中發(fā)展生鮮方面的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

    其先后關(guān)閉了虧損的多家門(mén)店，并階段性引入永輝生鮮管理團(tuán)隊(duì)。

    2016年1月，中百集團(tuán)另一子公司中百超市獲得在華中地區(qū)湖北省使用“羅森（LAWSON）”品牌開(kāi)設(shè)便利店，成為羅森公司在華中地區(qū)湖北省指定的唯一區(qū)域被許可人。中百羅森之名不脛而走。

    經(jīng)過(guò)一些列調(diào)整，中百集團(tuán)業(yè)績(jī)有所改善。2017年底，萬(wàn)明治離開(kāi)中百集團(tuán)。

    反觀永輝超市，尤其是在剝離“云創(chuàng)”后，更是輕裝上陣。

    2018年，永輝超市營(yíng)收達(dá)705.1億元，同比增長(zhǎng)20.35%。歸屬于上市公司股東的合并凈利潤(rùn)14.80億元，同比減少18.52%。減少的原因，受員工股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用6.64億及云創(chuàng)板塊虧損影響。

    2019年一季度永輝營(yíng)收222.35億元，比去年同期增長(zhǎng)18.48%；而凈利潤(rùn)11.23億元，比上年同期增長(zhǎng)50.28%。

    在2018年，永輝全年實(shí)現(xiàn)新開(kāi)門(mén)店135家，新簽約門(mén)店165家。云超業(yè)務(wù)已經(jīng)進(jìn)入24個(gè)省市，超市業(yè)態(tài)門(mén)店708家，實(shí)現(xiàn)了一至六線城市全覆蓋，主要分布在東南沿海、川渝地區(qū)、長(zhǎng)江三角洲、華北地區(qū)等區(qū)域。

    從永輝公布的2019年一季度財(cái)報(bào)來(lái)看，一季度新開(kāi)Mini店93家，簽約146家，總計(jì)239家，永輝Mini店今年的目標(biāo)是上千家。

    目前，永輝Mini店已經(jīng)進(jìn)駐了17個(gè)省市，也許在不久的將來(lái)，武漢亦是其將要進(jìn)駐的城市。