高管變動，往往是公司戰(zhàn)略之變的開始。永輝超市兄弟之爭上演新一季劇情，張軒松再次“出山”，重新掌舵。

   3月6日，永輝超市（601933.SH）公告，宣布提名張軒松擔(dān)任公司第四屆董事會董事長，擬聘任李國為公司首席執(zhí)行官（CEO），擬聘任吳莉敏為公司首席財務(wù)官（CFO）。這意味著，輪值董事長制取消，董事長制再啟用；同時新增首席執(zhí)行官、首席財務(wù)官職務(wù)。

   從輪值董事長制開始至今，時隔僅14個月，永輝卻經(jīng)歷了4輪高管人員變動。不過，每次變動李國與吳莉敏均在高管之列。

   隨著輪值董事長取消及新設(shè)職位，董事會工作內(nèi)容也隨之調(diào)整，為此，永輝連發(fā)20條關(guān)于董事會提案管理細(xì)則的修改公告。這些公告核心內(nèi)容就兩條：一是原輪值董事長的權(quán)力由現(xiàn)任董事長行使，二是原財務(wù)總監(jiān)及總裁的權(quán)力由現(xiàn)任CFO及CEO行使。

   回歸云超核心業(yè)務(wù)

   此次永輝高管變動中，最為引人注意的，自然是張軒松再任董事長。

   卸任一年多，張軒松重回董事長之位，其再度“出山”，或許透露出永輝的謀變換策之心。

   因“一致行動人不能夠同業(yè)競爭”，與哥哥張軒寧解除“捆綁”，張軒松便火線讓出董事長之位，改換輪值董事長。此時，張軒松的“退居二線”頗有避嫌之意。

   此次輪值董事長的取消，投融拓、售并購等決策重權(quán)又回到了董事長手里。回歸背后，或許是永輝這一年來業(yè)績的不如意。

   營收連年漲，利潤卻下滑明顯，這是永輝近年來的市場表現(xiàn)。2019年剝離永輝云創(chuàng)之后，收入利潤雙增長，然而股價卻一路低迷。“永輝的盈利故事該怎么持續(xù)進(jìn)行？”這是永輝自己，也是資本市場需要知道的。

   近五年，永輝超市的營收持續(xù)增長，但營業(yè)利潤、凈利潤卻表現(xiàn)出高低起伏的“過山車”狀態(tài)。尤其是2018年，在營收及增幅（營收705.17億元，增幅20.35%，）創(chuàng)下近五年新高的情況下，營業(yè)利潤、凈利潤卻雙雙出現(xiàn)下滑，增幅由正轉(zhuǎn)負(fù)。

   2019年開始，永輝將持續(xù)虧損、拖累業(yè)績的“永輝云創(chuàng)”和彩食鮮剝離出表，半年報業(yè)績表現(xiàn)出彩：永輝超市營業(yè)收入411.76億元，同比增長19.71%；凈利潤13.69億元，同比增長46.69%。

   將近50%的凈利潤增幅，剝離之后的效果顯而易見，但此后的股市卻反應(yīng)平淡。有分析指出，雖剝離了虧損業(yè)務(wù)，新業(yè)務(wù)卻帶來了新的問題，如毛利率近五年首次下跌、短期負(fù)債快速上升、運(yùn)營數(shù)據(jù)大面積同比下滑。

   而引起這些指標(biāo)變化的，就不能不關(guān)注，永輝擴(kuò)張中不能忽視的一塊業(yè)務(wù)：永輝mini店的快速鋪設(shè)。

   定位社區(qū)生鮮的永輝mini店，自2018年底開出首家后，截至2019年第三季度已開出了510家，財報中提到，上半年永輝mini店營收達(dá)5.5億元，部分開始盈利。業(yè)內(nèi)有做出預(yù)測，預(yù)計2019年其虧損在2億元左右，會拖累永輝全年業(yè)績。

   “回歸云超這個核心業(yè)務(wù)”是張軒松在2018年提出的面對激烈競爭的應(yīng)對之策，而這似乎也是永輝當(dāng)下要做的，張軒松的再掌董事長之權(quán)，也從側(cè)面說明了這一點。

   截止2019年三季度末，永輝超市全國云超門店總數(shù)達(dá)到825家，財報提到，新開業(yè)門店的增加及老店客單價的提升，是主要帶動收入增幅19.71%的原因。

   進(jìn)入2020年，一場突發(fā)疫情為社區(qū)商超、實體超市、超市線上業(yè)務(wù)等帶來了新機(jī)遇，永輝到家、永輝買菜業(yè)績有大幅提升。數(shù)據(jù)顯示，永輝生活·到家福州地區(qū)從大年除夕到正月初六，訂單暴力增長450%以上，銷售額劇增600%，到家服務(wù)日單量突破30萬單，銷售額突破3000萬元。數(shù)據(jù)提到，永輝超市1月分銷售額超過125億，2020年1月單月商品銷售額占2019年一季度營收的56.2%。

   或許因此，自2月以來，永輝股價一路上升，在3月4日達(dá)到9.99元/股觸及漲停板，漲幅10.02%。這一定程度上為永輝回歸云超業(yè)務(wù)提供了有力的推動力。

   并購戰(zhàn)略調(diào)整

   2019年的中國零售行業(yè)經(jīng)歷著浪淘沙的洗滌，外資超市或敗退，或被收并購，本土商超正展現(xiàn)出強(qiáng)大的吸附力。

   規(guī)模擴(kuò)張是實體門店增收的重要渠道，尤其是拿下較早進(jìn)入中國市場而占據(jù)優(yōu)越地理位置的外資超市，不失為快速補(bǔ)充規(guī)模的良策。

   對比在蘇寧拿下家樂福中國80%股權(quán)，物美收購麥德龍中國，永輝在2019年收并購經(jīng)歷波折且無一斬獲。

   原本在2018年1月，永輝聯(lián)合騰訊簽訂“家樂福中國”股權(quán)投資意向書，卻在一年半之后被蘇寧截走，2019年6月永輝發(fā)布關(guān)于終止擬對外投資的公告。

   2019年4本月打算通過要約收購的方式，收購中百集團(tuán)不超過6905.56萬股，預(yù)計收購的股份占總股本的10.14%。如果收購?fù)瓿桑�永輝超市及其一致行動人持有中百集團(tuán)的股份比例將從29.86%提高至最多不超過40%。

   計劃卻在8個月之后夭折。在2019年12月連發(fā)兩則公告，宣布了永輝控股中百集團(tuán)的失敗。

   12月17日公告中稱：永輝超市支持武漢國資作為中百集團(tuán)的實際控制人，永輝超市不謀求中百集團(tuán)的實際控制權(quán)。12月28日，永輝再發(fā)公告，稱收到國家發(fā)展和改革委員會的《外商投資安全審查終止通知》，國家發(fā)改委已收悉《關(guān)于中止永輝超市股份有限公司部分要約收購中百控股集團(tuán)股份有限公司股權(quán)安全審查的申請》，經(jīng)研究，自 12 月 25 日起終止審查該要約收購。

   而對于新增門店、規(guī)模擴(kuò)充，永輝一直都在進(jìn)行，其渴望度不低。2019年4月，永輝表示，2019年公司計劃新開超市門店150家左右，部分老店整改、自建物流、創(chuàng)新業(yè)務(wù)持續(xù)投入、信息系統(tǒng)持續(xù)升級等項目，預(yù)計2019年投資規(guī)模將達(dá)50億元，為獲取優(yōu)質(zhì)的商業(yè)資源及拓展新項目預(yù)留80億元投資額度。

   此前，張軒松也曾公開表示，在新開店面的同時，還要強(qiáng)化到家和到店能力，希望永輝能夠從1000億規(guī)模走到5000億規(guī)模乃至更高。

   如今，張軒松再任董事長，永輝的戰(zhàn)略投資或?qū)�會帶有明顯的“張氏特色”。根據(jù)修改后的《永輝董事會戰(zhàn)略發(fā)展委員會工作細(xì)則》：戰(zhàn)略發(fā)展委員會設(shè)主任委員一名，由公司董事長擔(dān)任。