越來越多的奢侈品牌籠罩在業界所謂的行業 “倒春寒”陰影下，并出現了減速增長，而HermèsInternationalSCA (以下簡稱愛馬仕)亦未能幸免。

　　日前，愛馬仕發布最新一季的銷售財報，顯示2013年第一季度業績增長明顯放緩，其最新季報銷售額為8.57億歐元，同比增長12.8%，盡管這一增幅高于此前市場的預期，但已遠不及去年同期的17.6%。

　　中投顧問零售行業研究員杜巖宏向 《每日經濟新聞》記者表示，目前，全球經濟走勢乍暖還寒，愛馬仕業績同比增速達12.8%，實屬不易。

　　大環境不利致增長減緩

　　最新一季財報顯示，按恒定匯率計算，愛馬仕收入比2012年同期的7.769億歐元增長12.8%至8.568億歐元，增幅高于市場人士預期的11%，但相對于2012年一季度銷售增長17.6%而言，已經放緩；按當前匯率計算，愛馬仕一季度收入增幅為10.3%，期間的匯率浮動使公司損失1900萬歐元。此外，公司零售渠道銷售增長13.6%，批發渠道銷售增長9.9%。

　　“整個歐洲的消費力沒有恢復，中國市場的需求又處于放緩的狀態，(增幅放緩)與愛馬仕自身發展也有一定的關系。”奢侈品專家、財富品質研究院院長周婷在接受《每日經濟新聞》記者采訪時稱，愛馬仕發展到今天已經有了一定的局限性，貴為一線品牌卻未在中國做出一線的感覺。加之此前愛馬仕在假貨事件出來后，其危機公關方面的處理不夠好，也對品牌有很大的損害。

　　對于匯率浮動，杜巖宏則稱，匯率浮動是跨國公司的常見風險之一，一般跨國公司都購買了匯率對沖產品，公司的實際損失應該小于1900萬歐元。

　　分地區看，愛馬仕在亞洲地區 (除日本市場外)銷售增加17%，主要由大陸、中國澳門地區和中國臺灣地區帶動;在日本市場的銷售按恒定匯率計算，為增長7%，但按實際匯率計算，因為日元大幅貶值而下降8%;美洲的銷售增幅為11%;盡管相較去年，今年同期收入基數更低，且整體經濟環境不佳，但愛馬仕在歐洲仍錄得12%的銷售增長。

　　杜巖宏表示，目前中國的經濟增長速度在全球范圍內屬于較快水平，已然成為奢侈品消費大國，是愛馬仕的重要銷售市場。而日本的經濟發展尚未出現較大轉機，對奢侈品需求量沒有顯著提升。隨著日元貶值，導致愛馬仕在日本的業績增速不升反降。歐美等國家業績出現增長的原因則與旅游購物和漲價有較大關系。

　　或意在控制成本

　　按貨品類別看，除皮具馬具、腕表和餐具外，愛馬仕所有產品類別的銷售都實現雙位數的強勁增長。其中成衣和配飾增長18%、絲綢和紡織品增長15%、香水增長18%、珠寶和家居用品增長49%。值得一提的是，愛馬仕皮具和馬具類別增幅為7%，連2012年四季度增幅14.8%的一半都不到。

　　對此，愛馬仕首席執行官PatrickThomas認為，原因在于今年一、二月生產效率低，造成供不應求。

　　杜巖宏認為，皮具馬具、腕表和餐具與服裝、鞋包有所區別，服裝、鞋包是大多數女性必備的時尚物品，市場需求量較大，而皮具馬具、腕表和餐具等使用范圍較窄，市場需求量相對較少。在全球經濟走勢低迷時，愛馬仕或對皮具馬具、腕表和餐具采取“收縮戰略”，才導致服裝、鞋包供不應求現象出現。

　　不過，愛馬仕于上周五發布聲明，表示旗下LaMontreHermès手表子公司增持表盤制造商JosephErardHolding股權至51%，已控股JosephErardHold-ing，不過，公司未透露具體交易細節。此前，HermèsInternational曾收購JosephErardHolding超過30%的股權。

　　此外，愛馬仕還于2012年收購表盤生產商Natéber。2006年，愛馬仕入股瑞士鐘表商Vaucher，并持有25%股權。鐘表業務在去年占愛馬仕集團總營業額的5%，達到1.727億歐元。

　　在業界看來，上述一系列動作似乎為愛馬仕進一步擴大產能提供了可能。

　　而周婷則認為，愛馬仕除擴大產能的打算外，應該還想要控制產業鏈。可以發現，無論是愛馬仕，還是Chanel等都在拼命收購制造商和上游的供貨商，并將其納入品牌產業鏈體系中，以期控制成本。主要還是由于這些品牌都發現增速下降的問題，加之利潤率也不是太高，因此必須在加大產能的同時控制制造中的成本。