格拉夫珠寶取消在香港10億美元的IPO是高端奢侈品公司正失去光彩的最新跡象。隨著大陸資金退潮，香港原先有泡沫的藝術品和房地產市場正在降溫。國內信貸緊縮是一個原因，中國領導層換屆可能是另一個原因。

　　頂級奢侈品公司未能幸免。中國高端汽車經銷商寶信及名表銷售商亨得利控股的股票自5月1日以來都下跌30%。珠寶商的境況也只是稍好一些。同期Tiffany和周大福股票下跌20%。盡管有觀點認為超富階層不會受衰退影響，但實則更大眾的“軟”奢侈品表現得更穩定。LVMH和Coach的股票在過去兩個月里只跌了6%。

　　奢侈品投資的境況更糟了。目前在上海一瓶2008年的拉菲售價1100美元，比最貴的時候下跌了約50%。2012年上半年佳士得香港拍賣額比去年春季下降逾30%。蘇富比稱大陸買家在其銷售的占比在下滑。中國買家通常是投資者而非收藏家。他們經常是跟著勢頭走，因此價額稍微調整都會演變成全面撤退。

　　香港的高端房地產市場則是另一個犧牲品。在大陸買家的推動下，香港房價自2009年初以來上漲了80%。但隨著中國信貸收緊，2012年第一季度大陸買家購買新房的比例小幅下滑。

　　但不要低估政治因素的影響。據貝恩分析，大陸奢侈品消費約30%是用于送禮以拉關系。隨著中國領導層換屆，富裕的買家們可能會擔心送錯對象。Swatch集團最近警告，價格極高的商品銷售在中國開始減速。中國需求趨軟可能會給高端市場造成最嚴重的沖擊。