亞洲3年共投5公司精耕時尚領域，上億美元注資丸美，將助其并購塔尖品牌進駐DFS及絲芙蘭

　　7月10日，Ravi Thakran走進上海環球金融中心93層，這是他在亞洲市場的第五筆買賣。在此之前，他更為人所知的身份是LVMH集團南亞、東南亞和中東區集團總裁。

　　不過這一次，他的頭銜是L Capital Asia的管理合伙人。3年前，頂著全球第一大奢侈品集團LVMH集團的光環， LVMH集團旗下基金L Capital Asia剛成立就備受關注。但其神龍見首不見尾的低調作風，鮮少在公開場合露面，讓其倍顯神秘。

　　丸美是Ravi Thakran在亞洲看中的第五家公司，此前，L Capital Asia已投資了香港英皇珠寶、明豐珠寶、卓雅和歐時力。

　　成立于2010年的L Capital Asia L.L.C是LVMH集團100%控股的子公司，L Capital Asia Advisors直接管理，以亞洲新興經濟體，如中國、印度與東南亞等為投資目標市場，涉及時尚行業、美容保健、家居飾品、精品酒店、娛樂傳媒等多個方面。

　　精耕時尚領域

　　3年前，L基金專門成立了針對亞洲市場的投資L Capital Asia，開始布局亞洲新興市場，尤其是中國。

　　坐在理財周報記者對面的Ravi Thakran，膚色黝黑、絡腮胡須、濃眉大眼而又微胖，“我們非常看好中國未來十年消費增長的前景，過去二十年中國是靠出口、制造行業快速成長，但我們覺得現在中國平均GDP已經達到五千美元左右，從五千到一萬美元的GDP，是消費品和消費行業最好發展的一個階段，從歷史上來說，我們看到很多其他的亞洲案例，所以我們覺得未來中國肯定會變成全世界最大的消費的市場。”

　　“作為一個基金，我們看幾個行業是非常有針對的。因為我們集團對服飾、皮革、手表、珠寶、酒類、香水和化妝品的投資，都有經驗，所以我們不會去看一些公益的項目，也不會看跟教育有關的項目�！币簧砗谏�西裝搭配藕荷色領帶的Ravi Thakran，雙手交叉，睜著圓圓的大眼睛告訴記者。

　　顯然，L Capital Asia基金對行業的選擇與LVMH集團的5大業務部門一脈相承，即葡萄酒和烈酒、時裝和皮革制品、香水和化妝品、鐘表和珠寶和精品零售。這與國內很多PE專注的TMT、電商、醫療、旅游市場等截然不同。

　　Ravi Thakran非常看好中國的消費升級，所以他表示所投項目是一些跟消費升級相關的代表時尚生活方式的企業，不會投前5到10年的老的消費模式，而是投未來的消費趨勢，“LVMH集團就是做時尚的生活的趨勢，這個是我們的優勢。” Ravi Thakran笑著說。

　　L Capital Asia將自己定位為投資于成長期的基金，希望能幫企業錦上添花，推動企業更快地發展。所以當確定行業后，具體選擇企業的時候，L Capital Asia有自己的硬性標準，Ravi Thakran主要將其分為四點：

　　一是從公司的規模上講，不能太小，理想的目標最少有一億美元以上的收入，有一千萬美元以上的凈利潤；二是非�？粗毓�司的管理團隊，從上到下，不管是企業家也好，還是底下的職業經理；三是公司治理的一個制度，包括它的一個透明度，只會投信息非常公開的公司；第四，可能是最重要的，這個公司一定要有一個很好的品牌。

　　在確定了潛在目標企業時，Ravi Thakran表示公司會調動各種資源對項目進行一個全面的判斷，有時候會耗時半年甚至幾年的時間。總體來說，L Capital Asia的投資非常謹慎。

　　據L Capital Asia大中華區董事總經理黃晗躋介紹，L Capital Asia在大中華區（包括香港和臺灣）的投資團隊接近10個人，但LVMH集團在中國的投資團隊就很多了。對于每年所投項目，黃晗躋用“屈指可數”形容，畢竟，在進入亞洲的三年，L Capital Asia才投了5個項目。

　　“我們的第一輪基金是六億五千萬美元，第二輪我不能評論。但我可以告訴你我們接下來會有新的基金�！秉S晗躋向理財周報記者表示。

　　對于L Capital Asia 基金LP的來源，黃晗躋則只透露了最大的投資人是LVMH集團。據了解，L Capital Asia于2010年12月完成募集，有不到10%的資金來自LVMH集團，是LVMH集團中單獨的領域門類，其余來自美國、歐洲的金融機構和高凈值個人，還有中東基金、寶馬和可口可樂等知名企業資金。

　　上億美元注資丸美

　　2013年7月10日，L Capital Asia基金在上海宣布戰略投資丸美集團，成為丸美第二大股東，也是L Capital Asia基金在大中華區投資的第一個化妝品企業。但具體金額并未對外透露，丸美CEO孫懷林僅透露以美元計超9位數。

　　在Ravi Thakran眼中，LVMH集團和L Capital Asia基金投資的區別在于：前者只投奢侈品，后者投資稍微大眾的消費品。

　　但雙方的合作并不是一拍即合，而是經歷了三年的“戀愛”磨合。

　　在鎖定投資化妝品行業后，L Capital Asia基金在中國和亞洲搜索了很多化妝品企業，其中包括家化和丸美。黃晗躋在發現丸美后，苦于找不到聯系人，幸好匯豐的高管牽線得以認識孫懷慶，雙方才開始進一步的接觸。

　　最終打動L Capital Asia基金決定投資丸美的原因，Ravi Thakran將其歸為三點：一是丸美的產品質量非常好；二是丸美的品牌和品牌黏性度非常高；第三個，看好丸美的管理團隊，尤其是孫懷慶是一個非常有個人魅力的企業家，他底下的團隊也是很專業的，有很多來自寶潔的人才。

　　從基金本身來講，Ravi Thakran認為他們可以為護膚品企業帶來價值的增值和媒體、渠道等資源，這也是孫懷慶最看重的。當時高盛、今日、九鼎等投資基金都找過孫懷慶，但孫懷慶認為他們只是財務投資，而自己并不缺錢，缺的是品牌繼續成長和發展的戰略資源。于是，從2012年下半年，雙方進入了深入的了解階段，今年1到5月，進入了實質性的階段。

　　對于如何從戰略層面推動丸美進一步發展，Ravi Thakran顯得信心十足，他認為這是L Capital Asia基金最核心的優勢。

　　L Capital Asia基金的第一個優勢就是內部專業的管理團隊，在零售和消費品行業都有不同的經驗，“比如我們有一個董事長，叫科瑞馬丁（音）先生，在免稅零售店，他當時幫助建設整個品牌和所有的系統。還有一位叫麗亞（音），他之前在美國和法國的絲芙蘭，現在也加入我們的基金，他們會帶來很多經驗�！� Ravi Thakran表示。

　　第二從集團層面說，Ravi Thakran將自己作為一座溝通所投公司和集團的橋梁。LVMH集團有迪奧、紀梵希等不同的品牌，在產品包裝、新產品線的輸入等方面，可能有一些信息的溝通，或者是想法的溝通。通過基金內部來自集團的專業人士傳遞給所投企業，幫助其快速成長。

　　幾乎在每個所投項目中，L Capital Asia基金都會派駐一位專業人士作為企業董事，而在丸美派駐的是LVMH集團大中華區總裁吳越。吳越1993就加入LVMH集團，負責DIOR在中國的業務，對化妝品和護膚品行業非常了解。而之前所投的卓雅和歐時力，派駐的董事則是黃晗躋。

　　并購塔尖品牌，進駐DFS及絲芙蘭

　　正是看中L Capital Asia基金所能提供的優質戰略資源，丸美和L Capital Asia基金簽署了八個方面的合作，包括產品研發、外觀設計、廣告公關、市場營銷、零售管理、團隊建設、行銷全球、投資并購等。

　　孫懷林笑著透露，現在丸美集團在金字塔塔基的品牌為春紀，塔中的部分為丸美，唯獨缺少塔尖的品牌，L Capital Asia基金已經為丸美在全球物色好一個塔尖的品牌，幫助其并購。在渠道上，丸美通過進駐LVMH集團下遍布全球的DFS和絲芙蘭零售渠道，實現國際化的第一步。但黃晗躋表示何時進、如何進還需要時日。

　　丸美作為一個扎根于二三線城市的品牌，L Capital Asia基金通過丸美也可以進一步了解二三線城市的消費，為LVMH集團成功進軍二三線城市鋪路。丸美也可以借助LVMH集團在一線城市發展的經驗，進軍一線城市，形成優勢互補。

　　對于此次戰略投資，LVMH集團執行委員會委員 Daniel Piette、 L Capital 董事長也非常看好，他認為丸美有自己的生產、盈利良好，并且有著非常強大的專業管理團隊，是中國非常有前景的一家企業。Daniel Piette相信在L Capital Asia基金的幫助下，丸美會成為中國市場上最好的化妝品公司之一。

　　而Christian Dior Parfums 首席執行官 Claude Martinez以更加專業的眼光認為丸美在中國的護膚品市場潛力巨大，因為根據數據統計，預計未來護膚品將占美容品市場的70%。“更重要的是丸美清晰定位于高端護膚品品牌，這在當地品牌中是獨一無二的，而且丸美產品系列齊全，有良好的經銷網絡。隨著更多活力和投資注入丸美，其長遠發展前景非常廣闊�！盋laude Martinez通過視頻表達了對雙方的祝福。

　　對于丸美的回報期，黃晗躋這樣告訴記者：“任何一個基金都是有回報期限的，丸美這個具體的年限很難講，從一個基金創立到一個基金結束需要10年�！�

　　亞洲3年5項目

　　進入亞洲三年的時間內，L Capital Asia基金僅投資了5家企業，投資行業分別為珠寶鐘表、服飾和化妝品。

　　丸美只是L Capital Asia在中國投資的第一家化妝品企業，而其在大中華區投資的第一家企業則是香港英皇珠寶。

　　2010年，L Capital Asia基金買進了英皇鐘表珠寶有限公司價值2.4億港元（合3100萬美元）的可轉債與認股權證。到2013年，如全面行使這些可轉債與認股權證，它將獲得該香港奢侈品零售商6.9%的股份。

　　按照投資時Ravi Thakran當時的想法，L Capital Asia基金計劃持有這筆投資4到5年，目標回報率是500%。當時英皇鐘表珠寶在內地有30家門店，它計劃利用這筆資金繼續在內地進行擴張，未來幾年，每年打算開10到20家門店。

　　據黃晗躋透露，目前L Capital Asia基金已經全部退出了香港英皇珠寶，但他并沒有透露具體的投資回報情況。

　　一年以后，L Capital Asia基金再次投資珠寶企業——香港明豐珠寶，持有的明豐珠寶股權已達到8.61%，成為明豐珠寶的主要股東之一。目前，L Capital Asia基金尚未退出。

　　2011年年底，L Capital Asia基金首次將投資轉移到服飾上，它的第一筆投資便是欣賀(廈門)服飾有限公司，成為欣賀的第二大股東。這也是L Capital Asia基金在中國內地投資的第一個項目。

　　據悉，廈門欣賀成立于1992年，目前旗下擁有JORYA（卓雅）、JORYA weekend、GIVH SHYH、ANMANI（恩曼琳）、CAROLINE、AIVEI共6個品牌。

　　幾乎同時，L Capital Asia基金啟動了第二個中國內地服裝項目——中國服裝零售商赫基國際，注資2億美元，具體持股數并未透露，僅稱L Capital持有“少數股權”。

　　據了解，赫基國際旗下擁有Ochirly、Five Plus、Trendiano和Love Ysabel四個品牌,目前在中國地區共有1800間銷售點。此外,赫基表示,公司還將與意大利時尚品牌Sixty集團成立亞洲合營公司,推進發展該意大利集團旗下的Miss Sixty, Energie等品牌。

　　此外，之前L Capital Asia在亞洲的還有兩個投資：一是新加坡名表零售商先施表行，目前已通過并購退出；另外一個是同樣來自新加坡的制鞋公司Charles &Keith。

　　“我們現在還是看跟時尚服飾、葡萄酒烈酒行業、時尚餐飲或者是時尚食品有關的一些項目，其他還包括內衣、童裝的項目，或者是電商�！盧avi Thakran大笑著告訴理財周報記者，并不愿進一步透露詳情。